“A río revuelto, ganancia de pescadores” es un refrán que puede replicarse en los mercados financieros. Por lo mismo, no parece extraño que en el contexto del conflicto social que vive Chile el índice S&P IPSA pierda 8,63% de su valor en poco más de un mes, así como también se han registrado movimientos relevantes de posiciones especulativas en la bolsa nacional.
El caso más llamativo es Parque Arauco, acción que llegó a retroceder más de 20% hasta llegar un mínimo de diez meses en $ 1.640 por acción el 13 de noviembre, debido al aumento de la incertidumbre política. Actualmente, se ha recuperado hasta los $ 1.863,70, pero sigue 9,53% por debajo del precio con que cerró el 18 de octubre.
En ese contexto, el título de la firma de centros comerciales ha visto un alto interés de los inversionistas especuladores. El stock de operaciones simultáneas –que se juegan por el alza del precio de una acción– saltó en Parque Arauco de $ 6.493 millones a $ 23.853 millones, casi cuadriplicándose.
Esto no se vio en empresas comparables, como por ejemplo, Mallplaza. En el caso de ésta, el stock de simultáneas cayó de $ 6.324 millones antes del inicio conflicto a alrededor de $ 300 millones, donde se ha mantenido relativamente estable hasta ayer.
¿Cuál es la diferencia? Si bien desde el mercado comentan que es difícil saber qué motiva a los inversionistas a hacer apuestas especulativas por un papel, estiman que la diversificación geográfica de los ingresos de Parque Arauco le juega a favor.
“Parauco está más protegida”, indica el gerente de estudios de Renta 4, Guillermo Araya, agregando que puede considerarse como más “defensiva” que sus comparables por su menor exposición a Chile.
El último trimestre, menos de un 60% de los ingresos de la compañía vino de su operación nacional, mientras que en Mallplaza, esa proporción supera el 96%.
De todos modos, Araya destaca que el sector de shopping centers en general es considerado como defensivo, dado que tienen ingresos fijos por el arriendo de los locales.
Desde que empezó el conflicto social, los papeles más impactados en la bolsa han sido los más expuestos a la economía nacional, como la construcción, la banca y el retail. Esto, mientras todavía no existe claridad del efecto que podrían tener las manifestaciones en la dinámica económica nacional.
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