Compre en las Bajas
Por: Equipo DF
Publicado: Lunes 7 de noviembre de 2011 a las 05:00 hrs.
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Director y manager de Trading Acciones USA
Revisando los reportes de utilidades del 3er trimestre los resultados son buenos a pesar de los momentos de mayor volatilidad (ago-sept). Más del 50% de las empresas que han reportado muestran expansión en sus márgenes y crecimientos de 2 dígitos en las utilidades, influenciadas en parte por los programas de recompra de acciones de las mismas compañías, que a nivel del S&P aún mantienen cerca de 1.4 trillones de dólares en caja.
Como comentamos, el escenario económico parece irse consolidando de cara al 2012 en un año sin recesión global, sin recesión en EEUU y con sólo algunos focos en Europa. En los mercados emergentes pareciera que las políticas restrictivas comienzan a dar paso a algún grado de relajo y, sin los temores inflacionarios, sus economías volverán a sustentar un escenario de crecimiento global. Sin embargo, deberemos acostumbrarnos a que ciertos imponderables nos volverán a sorprender como el reciente referéndum en Grecia. Por ello, aprovechemos la volatilidad y los momentos de baja en las bolsas para comprar y tomar posiciones. Esta opinión también tiene asidero al analizar el índice de utilidades de las empresas del S&P. Para este año se espera US$ 97 y para 2012 el consenso se sitúa por sobre US$ 103. Si este valor lo referimos a 12 veces tendríamos un piso de 1.236 puntos a fin de año. Por otra parte, si alcanza US$ 105 y lo expresamos sobre 14 veces, valor más cercano al promedio histórico, tendríamos para 2012 un S&P en 1.470 puntos. Es decir, un rango de alza de hasta 17.3% respecto al viernes. Considere la media y espere un alza del 9%.
Dada la confirmación de un escenario no recesivo los valores más castigados a la fecha son los cíclicos. Ellos podemos mencionar Halliburton (HAL) y LyondellBasell (LYB).
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