En septiembre del año pasado se daba fin al Fondo Beagle, creado y administrado por LarrainVial y que finalmente se convirtió en el símbolo del Caso Cascadas, después de que las AFP decidieran solicitar el cambio de administración de esos activos.
El Beagle nació en 2003 y al momento de su división administraba una cifra cercana a los US$ 316 millones. Entre otras cosas, se le atribuye el favorable record de ser el gestor de ese tipo de activos más exitoso, con una rentabilidad acumulada en 10 años de 162% a mayo de 2015, mes en que Bice Inversiones quedó a cargo del fondo, para luego en septiembre llevarse a cabo su división final.
De este modo, la tarea que quedó en manos de las AGF de Bice, Compass Group Chile, BTG Pactual Chile y Bci Asset Management, las que se adjudicaron el 50%, 20%, 20% y 10% del ex Beagle no sería sencilla. Pero al menos, en lo que va del año hay motivos por los cuales respirar tranquilos, comentan desde las gestoras.
Y es que, tomando los fondos small cap donde invierten las AFP -ya que en todos los casos lo que se hizo fue fusionar estas tajadas del ex Beagle e incorporarlas a sus propios fondos small cap- en conjunto han rentado un 32,7%, en promedio, según los datos que se pueden obtener de la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) al 31 de julio de este año.
En este grupo, además se incorpora a Santander AGF, administradora que también gestiona un vehículo small cap en que invierten las AFP.
La pelea por el primer lugar
Más allá de que todos los fondos en empresas de menor capitalización en los que participan como aportantes las AFP han mostrado buenos desempeños, llama la atención que quien lidera es Santander, gestora que no se quedó con porción del Beagle.
La AGF de Santander en lo que va del año ha hecho rentar su fondo small cap un 38,3%, ubicándose muy por encima del resto.
Luego, en segundo lugar se ubica el fondo small cap de Bice con una rentabilidad de 36%, seguido por Compass Group con 34,8% y Banchile con 31%, cerrando el grupo que acumula ganancias por encima del 30%.
Al final de la lista, pero también con desempeños destacados se ubican Bci Asset Management con retornos de 28,8% para su fondo small cap y BTG Pactual que cierra el grupo con una rentabilidad de 27,5% para el vehículo de inversión.
Buenos desempeños que se dan precisamente en un año donde no sólo la bolsa local muestra un positivo desempeño, con un retorno acumulado para el IPSA de 12,91%, sino además donde el IGPA Small, indicador que agrupa a los 28 papeles más relevantes de este segmento, ha rentado un 26,38% en el periodo.
El punto de partida
Para una de las gestoras la relevancia que tuvo adjudicarse una porción del ex Fondo Beagle fue crucial, en términos de sus objetivos de entrar de lleno en la gestión de fondos para inversionistas institucionales, específicamente las AFP.
Se trata de Bci Asset Management, que tras la adjudicación del 10% del vehículo de inversión, que correspondía a cerca de US$ 22.600 millones, hoy su Fondo Small Cap en total administra US$ 46.261 millones.
“Parte del aumento se debe a la rentabilidad, pero una parte importante también es producto de la entrada de otros inversionistas (institucionales y Banca privada), lo que han permitido diversificar la base de aportantes”, dice Mathew Gibson, segment manager de Bci Asset Management.
Historia del Fondo
Julio de 2003
Es la fecha en que fue lanzado el Fondo Beagle por LarrainVial con un patrimonio de $10 mil millones. Desde 2004 fue gestionado por Tomás Langlois, junto a un equipo de 6 analistas sectoriales. Al momento del cambio de gestor, éste representaba un 8% de los activos gestionados por LarrainVial Asset Management.
Mayo de 2015
Las AFP deciden cambiar de administrador para los activos del Fondo Beagle, que a esa fecha llegaban a $ 193.000 millones, los que quedaron en su totalidad en manos de Bice AGF, la que se hizo cargo de la gestión hasta su subdivisión.
Septiembre de 2015
Se realiza la división final del fondo, la que queda bajo gestión de las AGF de BICE (50%), Compass Group Chile (20%), BTG Pactual Chile (20%) y Bci Asset Management (10%). Entidades que luego fusionaron dichas porciones con sus fondos small cap.
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