Ethereum es una de las criptomonedas más conocidas y utilizadas en el mundo de las finanzas y la tecnología blockchain por sus variadas características, e históricamente, ha sido la segunda más valiosa por capitalización de mercado, después de bitcoin. Sin embargo, en agosto mostró un pobre desempeño: su valor cayó 22%, el peor rendimiento mensual desde hace dos años, mientras el resto de las criptomonedas solo vio una baja del 5% en su valor.
Ethereum fue creada en 2015 por el programador y escritor ruso-canadiense Vitalik Buterin, con el objetivo principal de mejorar y expandir las capacidades de la tecnología blockchain más allá de lo que Bitcoin ofrecía. Se convirtió rápidamente en la segunda criptomoneda más valiosa del mercado, principalmente por su innovación en contratos inteligentes y aplicaciones descentralizadas, facilitando el crecimiento de las finanzas descentralizadas (DeFi).
Desde sus inicios hasta la actualidad, Ethereum ha pasado por diversas actualizaciones, y hoy está transitando a Ethereum 2.0, que busca cambiar el mecanismo de consenso de Proof of Work a Proof of Stake, utilizado por las blockchains para validar transacciones y asegurar la red de forma más eficiente y menos intensiva en términos de energía en comparación con otros modelos.
Se esperaba que este año el rendimiento de esta moneda fuera positivo, pero expertos en criptomonedas coinciden en que habría algunos factores principales que influirían en esta caída evidenciada en agosto. Con todo, aseguran que el pronóstico para lo que queda del año es cautelosamente optimista, y estará condicionado a factores externos, mientras que para el largo plazo se espera una recuperación, aunque podría tomar más tiempo de lo esperado. Aquí detallamos los cinco principales factores que explican su baja.
Segundo semestre: ¿Es un buen momento para invertir en criptomonedas?
1. Incertidumbre macroeconómica global
El último período en el mundo no ha sido fácil en lo que se refiere a lo económico. Rumores de una posible recesión, ajustes en las tasas de interés por parte de los Bancos Centrales, y las elecciones de Estados Unidos, han creado un entorno incierto que impacta en los activos especulativos, indica Joel Vainstein, cofundador de OrionX. En esto último, la competencia entre la demócrata Kamala Harris y el republicano Donald Trump podría tener un impacto decisivo en el futuro de las criptomonedas. Si bien el segundo se ha posicionado como el primer candidato “pro-cripto”, de Harris se espera que implemente un enfoque regulatorio estricto en torno a la tecnología blockchain y a la DeFi, lo que podría traducirse en políticas que afecten negativamente el desarrollo y la operatividad de estas plataformas que dependen de ethereum, explica Fernanda Juppet, CEO de CryptoMKT. En este contexto, hay que considerar que si bien bitcoin es visto como una reserva de valor más estable y menor dependiente de las innovaciones tecnológicas o cambios en el ecosistema -y por tanto, es menos vulnerable a las fluctuaciones políticas-, ethereum es percibido más como dependiente del ecosistema en desarrollo, lo que la hace más vulnerable a la incertidumbre y a la rotación de capitales si se anticipan cambios regulatorios más estrictos, añade Vainstein.
2. Expectación regulatoria
Los reguladores, tanto en Estados Unidos como en Europa, en el último tiempo han tomado diversas acciones en torno a las criptomonedas, en un interés de establecer marcos más claros para este mercado y su integración con el sistema financiero tradicional. Ethereum, al ser la plataforma dominante para las aplicaciones descentralizadas (dApps) y DeFi, se ha visto especialmente afectado. “Las discusiones sobre la posible clasificación de ether como un valor (security) y las implicaciones legales de los contratos inteligentes han aumentado la aversión al riesgo entre los inversores”, apunta Juppet de CryptoMKT.
3. Migración de capitales
Otro fenómeno que se ha visto en los últimos meses es un crecimiento significativo de otras plataformas como Solana, Avalanche y Cardano, que ofrecen soluciones de escabilidad y tarifas de transacción más bajas, contribuyendo a la caída en la demanda y en el valor de ether, explica Juppet. Vainstein aclara que si bien solana también cayó un 21% en agosto, “esta ha sabido beneficiarse de su ecosistema DEX, y tras correcciones igualmente abruptas, muestra una capacidad de recuperación mucho más rápida. Este comportamiento ha impulsado un crecimiento extraordinario, atrayendo a inversores que ven en solana un mayor potencial en comparación con ethereum”, explica. Por otro lado, estarían afectando también el valor de la moneda los desafíos de la implementación de ethereum 2.0, que ha enfrentado contratiempos y retrasos que han debilitado la confianza en los inversores. “Aunque este cambio es fundamental para mejorar la escalabilidad y la eficiencia de la red, las dificultades técnicas y el tiempo prolongado han creado incertidumbre, afectando negativamente el precio de ETH”, dice Juppet.
4. Ventas de Grayscale
Otra de las razones principales de la caída de ethereum, señala Vainstein, sería la venta agresiva de estos activos por parte de uno de los fondos más grandes del mercado, Grayscale, el que habría generado una presión vendedora. La acción habría sido parte de una estrategia más amplia de gestión de cartera para responder a las condiciones de mercado y ajustar su exposición a diferentes criptomonedas.
5. Reequilibrio de portafolios
creciente expectativa de la aprobación de ETF de bitcoin en mercados clave, lo que ha hecho que muchos inversores institucionales y minoristas hayan comenzado a reequilibrar sus portafolios, reduciendo su exposición a altcoins como ethereum, en favor de bitcoin. “Este fenómeno ha exacerbado la presión vendedora sobre ether, contribuyendo a su caída en agosto”, especifica la CEO de CryptoMKT. El mayor interés de los ETF de bitcoin por sobre ethereum, explica Vainstein, se explicaría principalmente porque bitcoin es considerado el nuevo oro digital, visto como una reserva de valor sólida y confiable, mientras que la narrativa de ethereum está más ligada a su capacidad de desarrollo y funcionalidad de contratos inteligentes y aplicaciones descentralizadas. Añade que también el perfil de los inversionistas en este caso es un factor clave: “Los inversores tradicionales, que son los que más se benefician de los ETF, tienden a ver en bitcoin un refugio seguro, mientras que ethereum, con su enfoque tecnológico, puede resultar más complejo”.
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