Los bancos de inversión reaccionaron de forma positiva al levantamiento del control cambiario, o cepo, que anunció el Gobierno de Argentina el viernes por la tarde. Entre ellos, JPMorgan afirmó que las medidas “superaron nuestras expectativas optimistas”.
En un informe titulado “Un salto adelante: cruzando el Rubicón”, la entidad destacó que el Ejecutivo priorizó la economía por encima de las demandas electorales y que esto se traduce en un avance significativo que permitirá al país liberar un “potencial que ha estado sofocado durante décadas debido a una formulación de políticas deficiente”.
Según explicaron los economistas Diego Pereira y Juan Goldin en el texto, las medidas tendrán un impacto “muy positivo en la inversión y el crecimiento”. Además, añadieron que el aumento de liquidez cambiaria mediante el apoyo de organismos multilaterales, en un contexto de liquidez limitada en moneda local, se considera suficiente para flexibilizar el tipo de cambio.
Con respecto a la evolución de este mismo, señalaron que “a muy corto plazo, la atención se centrará en la respuesta del mercado a la evolución de la política monetaria”, pero que “el tipo de cambio oficial probablemente se estabilizará por debajo del nivel del paralelo a partir del viernes, con la recuperación de la oferta de divisas relacionadas con la agricultura”. Así, la brecha cambiaria probablemente se reducirá en torno al 5%.
El banco también analizó la evolución de la inflación y aseguró que las medidas añadirán presiones adicionales y temporales sobre los precios de los productos que se pueden comercializar con el exterior.
Para este año JPMorgan espera una inflación ligeramente superior a la de 2024, pero de forma muy moderada, en alrededor de 26% y 27% anual. Eso sí, para diciembre de 2026, la entidad destacó que la inflación anual se revisará a la baja, a entre 10% y 12%.
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La visión de Morgan Stanley
En el mismo sentido, el banco Morgan Stanley afirmó que las medidas permitirán un “marco macroeconómico consistente”.
“En primer lugar, existe el compromiso de mantener una política fiscal equilibrada como pilar fundamental del plan de estabilización. Con el tiempo, las reformas permitirán reducir la carga tributaria del sector privado, manteniendo la prudencia fiscal. En segundo lugar, las políticas cambiarias y monetarias parecen alineadas y orientadas a contribuir a los objetivos de acumulación de reservas de divisas y desinflación”, dijo el economista Fernando Sedano en el informe.
Sedano también destacó que el sistema de flotación controlada dentro de las bandas cambiarias busca brindar a los agentes económicos cierto grado de certidumbre. “Resulta apropiado en esta etapa del plan de estabilización. La eliminación de los controles cambiarios sobre los flujos debería contribuir a atraer inversiones y promover un crecimiento más rápido”, explicó.
Sobre la dinámica del mercado cambiario, afirmó que no tienen claro cómo se situará el tipo de cambio, pero que sospechan que los productores necesitarán verlo más alto que el valor de aproximadamente $ 1.150 que obtuvieron la semana pasada.
“Cuanto más cerca del techo de $ 1.400, más granos probablemente se liquidarán, lo que eventualmente permitirá una apreciación posterior del peso y las compras del Banco Central. Prevemos que las tasas de interés eventualmente subirán debido a la volatilidad cambiaria”, concluyó.
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