Con la visión unánime de los consejeros del Banco Central Pablo García, Alberto Naudon y Rosanna Costa, junto al vicepresidente Joaquín Vial y el presidente Mario Marcel, se adoptó en la última Reunión de Política Monetaria la decisión de ampliar las facultades e instrumentos del banco para actuar frente a escenarios de mayor riesgo que llevaron a movilizar recursos adicionales por hasta 10% del PIB .
En la minuta de la reunión del 16 de junio, el emisor dio cuenta de un “alto grado de incertidumbre que aún se cierne sobre la evolución de la pandemia, el desempeño de la economía local y la dinámica de los mercados financieros”.
En el documento, los consejeros reconocieron que las proyecciones efectuadas hace solo tres meses habían sido “ampliamente” superadas, dando cuenta de que la crisis era mucho más profunda.
Advirtieron que las consecuencias de la crisis sanitaria en la actividad productiva “iban mucho más allá de lo previsto en la proyección de marzo, justamente porque la evolución de la pandemia había sido peor que la prevista en esa época”, lo que a su vez era coherente con las medidas de confinamiento que habían sido más prolongadas y que habían abarcado una proporción cada vez mayor del territorio.
Todo ello, según consta en la minuta, “impactaría el ritmo de la recuperación, dado que mientras más se prolongara la interrupción de las actividades económicas, más empeoraría la situación financiera y patrimonial de las empresas, familias y Gobierno”.
La dinámica de los precios hacia adelante
Sobre la inflación, el instituto emisor aseguró en la minuta que era” llamativo que en prácticamente todos los países había estado por debajo de los pronósticos previos a la crisis, incluso cuando se corregía para descontar el efecto de las caídas del precio del petróleo”
Si bien en el análisis hubo coincidencia en que las acciones para proveer liquidez y apoyar el otorgamiento de crédito impulsadas por el banco, el Ministerio de Hacienda y la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) habían conseguido “no solo evitar una caída del crédito comercial, sino que habían permitido que aumentaran su ritmo de expansión en el margen”, se sinceró que claramente para el escenario actual “resultaba insuficiente ante la prolongación de la interrupción de las actividades económicas”.
Sobre las decisiones de mantener en un mínimo histórico de 0,5% la tasa, junto a la apertura de una segunda etapa de la Facilidad de Crédito Condicional al Incremento de las Colocaciones (FCIC) por US$ 16 mil millones y a la implementación de un programa especial de compra de activos por hasta US$ 8 mil millones, el banco argumentó que “una cifra de hasta 10% del PIB parecía coherente con lo que la economía requería para atravesar este complejo momento, permitir la convergencia de la inflación a la meta y asegurar la estabilidad financiera”.
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