Por P. Ojeda / C. Torres
La variación mensual más alta desde el 6,9% que se registró en diciembre de 2011 y la mayor expansión para el mes de octubre desde 2006, fue el resultado que exhibió ayer el Imacec que entregó el Banco Central.
La cifra de octubre que se elevó a un 6,7%, nuevamente se sustentó en la alta actividad del comercio y venía apoyada por el buen rendimiento sectorial de la industria, que en el índice de producción manufacturera del INE anotó un 9,1% y en la medición de producción industrial de la Sofofa se elevó en 8,7%.
Por ello, las apuestas del mercado para el Imacec se habían elevado incluso hasta un 8,5% de variación mensual. Pese a que la cifra fue más baja que eso, el ministro de Hacienda, Felipe Larraín, afirmó que “probablemente el crecimiento de este año esté en torno al 5,5%, es decir, la economía ha tenido una desaceleración muy suave porque el año pasado crecimos al 6% y podemos mirar con optimismo lo que viene en 2013”.
Agregó que la economía superó las proyecciones de mercado. “Esto nos revela una enorme resiliencia de la economía chilena frente a un escenario externo adverso. La economía sigue creciendo, creando empleos, los salarios aumentando y las ventas. Mientras en el mundo hay crisis, desaceleraciones muy fuertes, en Chile hay crecimiento”, destacó Larraín.
Pero el alto crecimiento de octubre también generó el espacio para que el secretario de Estado afirmara que ”no vemos una situación de sobrecalentamiento, pero eso no significa que vayamos a bajar la guardia en materia de la inflación, siempre estaremos en guardia para prevenir que haya brotes inflacionarios, es un trabajo que compartimos con el Banco Central, cada uno en su ámbito”.
Avances en la OCDE
También desde el gobierno, un informe elaborado por el Ministerio Secretaría General de la Presidencia afirma que el mayor dinamismo de la economía chilena -observado a partir de 2010- ha permitido avanzar de manera significativa en el ranking de crecimiento de los países de la OCDE. “Mientras en el periodo 2006-2009 el crecimiento de Chile oscilaba entre el undécimo y el quinto lugar del bloque, desde el año 2010 el aumento en el ritmo del crecimiento convirtió a Chile en el país que más crece, situación que el organismo proyecta se mantenga el próximo año e incluso el subsiguiente”, cita la Segpres.
Adicionalmente, señala que si entre 2006 y 2009 Chile creció 1,9 puntos porcentuales más que la OCDE, entre 2010 y 2013 el organismo pronostica que esa brecha se incrementará a 3,6 puntos porcentuales.
Cifra desestacionalizada baja por primera vez
Pese a este vigoroso panorama que parece mostrar el indicador, expertos piden cautela en el análisis, dado que al observar en detalle las cifras, se aprecia que el indicador desestacionalizado anotó un descenso de 0,5 puntos porcentuales en octubre, situación que se había dado por última vez en enero de este año (-1,1 pp), mientras que en términos anualizados fue de 4.3% si se eliminan los factores estacionales y la mayor cantidad de días hábiles.
Ante esa situación, el economista y gerente general de Octogone, Manuel Bengolea, plantea que “aunque suene curioso, la desaceleración continúa (...) aunque el crecimiento del Imacec de octubre fue alto, cuando se limpia la serie de factores estacionales y aleatorios (cantidad de días feriados) el crecimiento en términos anualizados, es bastante modesto si se compara con las cifras de meses anteriores”. Agregó que “definitivamente la tendencia cíclica del Imacec, ha ido observando una caída a lo largo de los meses. Con las cifras preliminares de noviembre esta tendencia debería visualizarse aún más mirando hacia el futuro. La actividad económica chilena definitivamente entra en la fase de crecimiento bajo su tasa natural”.
En esa línea, Banchile Inversiones señaló que “la moderación proyectada se sustentaría principalmente en una desaceleración global, materializada en la caída en las perspectivas de crecimiento en las economías desarrolladas y de desaceleración esperada en economías emergentes, sumado a una normalización en el consumo durable e inversión”.
A su vez, el experto del grupo Nueva Economía, Hernán Frigolett, planteó que el resultado de octubre es fruto de una situación especial de la industria, pero “no marca tendencia”, pues se compensa con una variación muy exigua de la producción minera.
Al respecto, el ministro Larrraín afirmó que “en octubre hay 3 días hábiles más, que están incidiendo sobre el 6,7%”, pero destacó que si bien hay una desaceleración, esta es gradual.
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