Tras cuatro años de magros resultados, el crecimiento y la inversión volvieron a dar buenas noticias para el economía chilena. Así lo vino a confirmar la publicación de las Cuentas Nacionales (CCNN) por parte del Banco Central al cuarto trimestre de 2018, que junto con ratificar la expectativa de un aumento de la actividad de 4%, mostró que la Formación Bruta de Capital Fijo (FBCF) cerró el ejercicio pasado con una mejora de 4,7%.
Si bien este desempeño estuvo por debajo de lo que esperaban en el Gobierno y algunos analistas, ello se dio en un escenario en que el mismo reporte dio cuenta de un deterioro mayor a lo que se conocía en los años 2016 y 2017. Así, en cada ejercicio pasó de caer 0,7% y 1,1%, a 1,3% y 2,7%, respectivamente.
Las revisiones también afectaron a las cifras globales de crecimiento.Para 2016, se corrigió al alza, pasando de 1,3% a 1,7%, mientras que para 2017, el nuevo cálculo redujo en dos décimas el crecimiento, llevándolo del 1,5% a 1,3%.
Con todo, el alza de la inversión marcó el año pasado su primer registro positivo desde 2013, período que terminó con un aumento de 3,3%.
Así, y en medio de un escenario donde sobresalió tanto el aporte de la minería como de aquellos rubros no mineros, el dinamismo llevó al Producto Interno Bruto (PIB) a los US$ 298.798,1 millones.
Dado lo anterior, el PIB per cápita se alzó hasta los US$ 25.891, según estimaciones del Fondo Monetario Internacional (FMI).
Reaceleración trimestral
Las cifras que entregó el instituto emisor sorprendieron a gran parte de los analistas de mercado, ya que el último cuarto del año la econonía anotó una expansión de 3,6%.
Felipe Guzmán, economista senior de Credicorp Capital, calificó la cifra como una ganancia trimestral "significativa", ya que marcó un avance de 1,3% en términos desestacionalizados, su mejor desempeño trimestral desde el tercer cuarto de 2017.
Bci Estudios también dio cuenta de una "reaceleración durante la parte final del año", en un informe donde destacó las contribuciones del consumo privado y de la invesión, que vieron incrementos de 3,1% y 5,6% en el último cuarto.
En el lapso, destacó el componente de maquinaria y equipos elevándose 12,1%, su mejor desempeño del año y el mejor desde el segundo trimestre de 2013. En menor medida, la inversión en construcción y otras obras avanzó 2,1%.
Con ambos registros, la inversión en el sector ligado a la construcción cerró 2018 elevándose 2,7%, mientras que la maquinaria y equipos subió 8,2%.
El reto de ir de menos a más
Para este año, el mercado asume la dificultad de mantener el ritmo en los próximos trimestres.
En BCI ven "un crecimiento de menos a más, acorde con la aceleración de la actividad minera hacia la segunda parte del este año y un consumo que podría moderar el crecimiento observado durante 2018".
Así, mantuvieron su estimación de 3,2% para este año y de 3,5% para el próximo.
Marías Solorza, economista de Banchile Inversiones, dijo espera ver un crecimiento de 3,4% este año y que "algunas dinámicas continúen, en particular que el consumo de los hogares sea influenciado positivamente por el desempeño de los servicios", aunque reconoce un menor dinamismo del consumo de bienes durables.
Con todo, espera que la inversión crezca 6% este año, gracias a una "contribución de la construcción mayor a la observada en 2018".
Guzmán proyectó un alza de 3,3% para el PIB, con un crecimiento por debajo del 3% en la primera mitad, y que "luego retornará a tasas cercanas a su crecimiento potencial".
Pese a estar por debajo de las estimaciones oficiales, hay visiones aún más pesimistas. Capital Economics ve probable un debilitamiento por un pronóstico de crecimiento más lento en China y menores precios del cobre, lo que "pesará" en la actividad. La entidad inglesa ve un alza del PIB de 2,5% para este año, lejos del consenso de 3,3%.
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