AFP divididas ante posible contratación de evaluador de cartera de M&A de Enersis

Por Jimena Catrón Silo



A pesar de que el road show de Endesa España en el extranjero sigue su curso a la caza de los votos de los ADR para el aumento de capital de Enersis, en el país las AFP no han dejado de trabajar en el análisis de la operación.

Y es que además de la convocatoria a una junta extraordinaria de accionistas que realizaron para el próximo 14 de diciembre, seis días antes de que se vote la operación, los institucionales están analizando contratar a un evaluador independiente para analizar la cartera de M&A que llevaría a cabo el holding eléctrico con la caja que quede del aumento, que se estima bordearía los US$ 2.000 millones.

Este punto es fundamental para algunos minoritarios, ya que así se tendría al menos alguna certeza de que las posibles compras que se realicen en la región son beneficiosas para la compañía.

Sin embargo, no existe acuerdo entre las administradoras para hacer este nuevo informe. ¿La razón? Todas cuentan con sus análisis internos respecto del incremento de capital, y ya existen algunas que resolvieron, derechamente, rechazarlo, por lo que este nuevo análisis no cambiaría el escenario para ellos. Además, según comentan al interior de algunas AFP, tampoco se daría la certeza de que todas las operaciones finalmente se realicen, ni un marco de tiempo específico que asegure que vale la pena poner ese capital ahora en la compañía. Esto, especialmente si se considera que hasta el primer semestre del próximo año están contemplados varios aumentos de capital, entre ellos Cencosud y Sonda.

A pesar de lo anterior, de todas formas ya fueron sondeados candidatos para realizar el estudio, entre los que se encuentran consultores, bancos de inversión e instituciones financieras.

Si finalmente se decidiera la contratación, se concretaría la alternativa que fue discutida en la ronda de negociaciones que sostuvo Héctor López, gerente de estrategia de la española, con las administradoras, y que después fue confirmada en las conversaciones con Celfin, encargada de “mediar” entre ambas partes.




La junta


La decisión de citar a una junta extraordinaria de accionistas habría sido tomada durante las reuniones que sostuvieron los gerentes generales de las AFP en las últimas semanas.

Y en esta operación en específico, han sido estos ejecutivos los que han tomado la batuta en las conversaciones, a pesar de que lo usual es que lo hagan los gerentes de inversiones. Pero dada la relevancia y controversia que ha generado el aumento de capital de Enersis, se optó por que fueran los gerentes generales los que analicen las acciones a seguir.

Los puntos que serán tratados en la junta del 14 de diciembre serán saber cuál será la relación de canje entre las nuevas acciones de Enersis y el paquete de activos que aportará el controlador, la conveniencia de realizar un aumento de capital superior al monto de los activos, entre otros.