El apoyo de los inversionistas a las grandes adquisiciones y el deseo de adelantarse a sus rivales en consolidar mercados ha llevado a los directores ejecutivos a concretar grandes transacciones en lo que va de 2014, aumentando los volúmenes de acuerdos globales a la fecha a su nivel más alto en siete años.
Los compradores corporativos no se han rehusado a lanzar ofertas hostiles si las empresas se muestran poco dispuestas a vender, mientras que más compañías estadounidenses están apurándose a realizar compras en el extranjero para reducir el pago de impuestos y acceder a efectivo fuera de la región en una práctica conocida como “reversión”.
El frenesí por realizar acuerdos podría durar varios meses si no hay shocks económicos y geopolíticos, con los compradores dispuestos a tomar ventaja de los altos precios de las acciones, abundantes reservas de dinero y financiamiento barato disponible.
“Las compañías tienen imperativos estratégicos para firmar acuerdos, tienen el dinero para firmar acuerdos, y pueden solicitar dinero adicional a tasa bajas record”, comentó a Reuters Frank Aquila, un abogado de fusiones y adquisiciones de Sullivan & Cromwell. “Es realmente un poco como una tormenta perfecta cuando se trata de acuerdos”.
A diferencia del anterior auge de negociaciones, en 2007 cuando el capital privado usaba dinero barato para cargar a las firmas con deudas, este año el boom de fusiones está siendo liderado por corporaciones ricas en efectivo con fuertes balances, como Pfizer, Comcast y General Electric.
“Lo que es destacable de la actividad transaccional que hemos visto en la primera mitad del año es la naturaleza blue chip de las compañías que están haciendo las adquisiciones. Finalmente hemos visto el retorno del comprador estratégico”, expresó Gregg Lemkau, codirector de fusiones y adquisiciones globales de Goldman Sachs Group.
En lo que lleva del año al 26 de junio el volumen de acuerdos globales aumentó a US$ 1,75 billón (millón de millones), un alza de 75% respecto de igual lapso de hace un año. Este es el nivel más alto desde 2007, cuando el volumen alcanzó US$ 2,28 billones.
El aumento de este año se vio pese a que el número de acuerdos globales cayó ligeramente a 17.698 desde 17.820 el año anterior.
Por sobre el US$ 1 billón, el segundo trimestre de 2014 fue el más alto en volumenes de acuerdos desde el segundo trimestre de 2007 y tuvo un alza significativa en comparación a los US$ 680 millones en el primer trimestre de 2014.
Treinta y ocho ofertas no solicitadas u hostiles, valoradas en más de US$ 150.000 millones fueron lanzadas en los primeros seis meses, comparado con los 19 acuerdos de ese tipo estimados en
US$ 8.000 millones en el mismo período el año pasado.
Pfizer hizo una oferta frustrada de US$ 118.000 millones por AstraZeneca, mientras que Valeant espera comprar Allergan, los productores de Botox, por US$ 50.000 millones.
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