7 cuestiones que deben aclararse en semana clave para el euro

La zona euro se enfrenta a una semana clave. Sobre la mesa, muchos asuntos y opiniones, pero la realidad y la tensión exigen una respuesta contundente. Hay muchas expectativas puestas en el próximo viernes 9 de diciembre. Este día se celebra el Consejo Europeo, en el que se reúnen los jefes de Estado y de Gobierno de la UE, y se espera que haya alguna decisión firme que sirva de cortafuegos a la crisis de deuda. A continuación, algunos asuntos que podrían marcar el futuro del euro.

1- ¿Acercamiento de posturas entre Alemania y Francia
La semana comienza con el encuentro de Angela Merkel y Nicolas Sarkozy. Ambos líderes mantienen posiciones enfrentadas en cuanto al modo en el que atajar la crisis, lo que pone frenos a la hora de tomar decisiones. En esta ocasión tratarán de acercar ideas para presentar una propuesta conjunta ante la cumbre de la UE. Los puntos calientes: el papel del Banco Central Europeo (BCE), los eurobonos y el nivel en el que los estados deben ceder soberanía fiscal en favor de Europa.

2- Posible rebaja de tasas
El jueves el BCE celebra su encuentro mensual y su presidente, Mario Draghi, anunciaría alguna novedad. Según una encuesta, el 60% de los analistas creen que el organismo recortará las tasas hasta el 1%. El propio presidente del BCE reconoció que los riesgos de una nueva recesión en Europa han crecido, justificando una nueva bajada.

3- Nuevos mecanismos de liquidez del BCE
Draghi aseguró estar al tanto de los problemas de liquidez del sistema financiero, "también de los problemas de desajustes en plazos de vencimiento en los balances, los desafíos de aumentar el nivel de capital y los riesgos cíclicos debidos a la desaceleración", dijo. En este sentido, en las últimas semanas se ha especulado con la posibilidad de que el BCE ofrezca nuevas líneas de liquidez a dos o incluso a tres años para las entidades.

4- ¿Sacará el BCE el bazuca?
Desde muchos ámbitos se está reclamando un papel más relevante al BCE. Por ejemplo, se le pide que haga una compra masiva de deuda (que saque el bazuca) para calmar las tensiones y que actúe como prestamista de última instancia. De momento, esta propuesta cuenta con la oposición de Alemania, que defiende que el organismo se mantenga simplemente como garante de la estabilidad monetaria. Por su parte, Draghi  insinuó que antes los Gobiernos deben realizar una "acción contundente" traducida en un "pacto fiscal".

5- Eurobonos
La Comisión Europea elaboró un libro verde para debatir sobre ellos, pese a la oposición de Alemania, en el que ofrece tres opciones: bonos con plena garantía mancomunada y solidaria para todos los países de la eurozona, con garantía mancomunada parcial, o con coordinación que no llega al nivel de las garantías comunes.

6- Unión fiscal
Otro de los asuntos que está en juego es que la unión monetaria se convierta en una integración económica, fiscal y presupuestaria mucho más amplia que permita restaurar la confianza en los mercados y en la región. En la práctica esto supone que se penalicen los incumplimientos del déficit y un mayor control sobre presupuestos nacionales. Pero su puesta es un gran reto e implica cierta complejidad, tanto en el plano jurídico (podría suponer incluso una reforma del Tratado) como en el terreno de las negociaciones que se mantienen en todos los estados.

7- Cómo se ampliará el fondo de rescate
En la última reunión del Eurogrupo se acordó la ampliación del fondo de rescate para la zona euro, pero hay muchos cabos sueltos. No se sabe hasta cuánto se ampliará, se dijo es que no alcanzará el billón de euros que se prevía en un primer momento. Tampoco se aclaró cómo se llevará a cabo ese reforzamiento y quién pondrá dinero y está por ver cuál será el papel del FMI.