Los inversionistas están vendiendo oro y cambiándolo por criptomonedas a medida que aumenta la inflación. Se alejan así de un metal precioso que históricamente se ha considerado un valor refugio y apuestan por comprar activos digitales que tienen poco más de una década de antigüedad.
Según datos de Bloomberg, en lo que va de año se han retirado más de US$ 10.000 millones de dólares del mayor fondo cotizado de oro y las reservas de oro físico de los fondos también se han reducido. El precio del oro ha bajado un 6,1% este año; el miércoles pasado, su precio era de US$ 1.782 la onza troy.
Mientras tanto, el bitcoin ha duplicado su precio hasta alcanzar un récord de más de US$ 67.000 esta semana. Algunos inversionistas han empezado a tener en cuenta esta y otras criptomonedas como cobertura contra la inflación, aunque su presencia fuera nula durante el último episodio grave de inflación en el mundo.
Los traders de oro más veteranos reconocen que los tiempos están cambiando. "Ahora mismo hay cero interés en nuestra estrategia", admite John Hathaway, gestor principal de carteras de Sprott Asset Management, un grupo de inversión en metales preciosos.
Durante mucho tiempo el oro se consideró un refugio frente a una pérdida de poder adquisitivo de la moneda fiduciaria, como el dólar. La demanda acumulada, los problemas en las cadenas de suministro y los estímulos de los bancos centrales han reavivado las preocupaciones inflacionistas que normalmente han favorecido a los mercados del oro.
Sin embargo, la mentalidad imperante en el pasado se ha desvanecido, lo que se ha hecho evidente en los mercados. El dólar se ha fortalecido con la economía estadounidense y el precio del oro ha caído, ahora que los inversores buscan protección en otros lugares.
"Hay una inclinación ahora a mirar al bitcoin como alternativa para diversificar carteras y la inflación es uno de los catalizadores. El bitcoin atrae el dinero que solía atraer el oro", aseguró Mohamed El-Erian, presidente del Queens' College de Cambridge y principal asesor económico de Allianz.
Paul Tudor Jones, gestor de hedge funds, declaró el miércoles a la CNBC que prefiere las criptodivisas al oro como cobertura contra la inflación.
Según el último Estudio de Activos Digitales de Inversores Institucionales de Fidelity, que encuestó a 1.100 inversionistas profesionales, el bitcoin juega con ventaja porque a la falta de correlación con otras clases de activos y su imagen como cobertura contra la inflación, se suma su popularidad.
Más de la mitad de los hedge fund encuestados en Europa y EEUU afirmaron que el aumento de la inflación era uno de los principales motivos de su preferencia por los activos digitales, y casi ocho de cada diez de los inversores encuestados declararon que las criptodivisas tienen cabida en una cartera.
"Los inversionistas institucionales parecen estar volviendo al bitcoin, quizás ahora lo consideran una mejor opción contra la inflación que el oro", explicaron este mes los analistas de JPMorgan.
El bitcoin se lanzó en 2009, mientras que el oro ha estado presente en las transacciones desde hace miles de años. Los seguidores de la criptomoneda dicen que su utilidad como cobertura contra la inflación se debe a su diseño, que limita el número máximo de monedas digitales a 21 millones. Esto contrasta con las medidas de impresión de dinero que han tomado los bancos centrales en respuesta a la pandemia.
Algunos inversionistas en oro afirman que la suerte de la materia prima podría estar a punto de cambiar si la inflación se mantiene. Esto restaría credibilidad al mantra de la Reserva Federal de que el aumento de los precios es transitorio.
También apuntaron a la corta trayectoria de rendimiento del bitcoin y la volatilidad de su precio, que socavan su fiabilidad como cobertura de la inflación.
"Si mis reservas resultan ser correctas, creo que el oro está preparado para despegar con fuerza", concluye Hathaway, de Sprott Asset Management.
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