Accionistas de LAN deberán subir su participación para elegir directores tras fusión

La inminente fusión de Lan con la aerolínea brasileña Tam -que se estima podría concretarse durante el primer trimestre del próximo año- supondrá también un desafío para los actuales inversionistas.

Analistas de mercado señalan que quienes deseen mantenerse entre los principales propietarios de la nueva compañía -que será la duodécima mayor aerolínea en términos de venta- con la posibilidad de elegir a un representante en el directorio deberán incrementar el número de acciones de las que son dueños.

Así, por ejemplo, se prevé un rango en torno al 18% de propiedad para quienes hoy tengan un 10% de la compañía.

Otros, en cambio, aseguran que un 18% estaría muy por encima de lo necesario para mantenerse como accionistas con derecho a voto.

Con todo, el analista de estudios de Euroamérica, Jorge Sepúlveda, advierte que lo anterior dependerá finalmente de la nueva “cantidad de acciones que emita Lan para reemplazar todas las de Tam” una vez que se concrete la fusión.

A su vez, este nuevo número de papeles dependerá de la paridad de intercambio entre ambas acciones. Es que cuando comenzó el proceso en 2010 se fijó que por cada acción de Tam, se entregarían 0,9 acciones de Lan. Sin embargo, el mercado estaría asumiendo un nuevo escenario en que los papeles de la aerolínea de propiedad de los hermanos Cueto hoy tendría un mayor valor, toda vez que se intercambiarían 0,7 acciones de Lan por cada papel de Tam.

No obstante, la proyección original, según el contrato entre las aerolíneas de Brasil y Chile, es una relación fija de canje, por lo que la nueva proporción sería puramente especulativa.

Este es el último paso para la fusión de ambas compañías y una vez concretado, recién se conocerá el real número de acciones de Latam. Hoy, Lan cuenta con más de 339.300.000 de acciones listadas en la Bolsa de Santiago, mientras la empresa de la familia Amaro se empina a los 100.390.000 papeles inscritos en el Bovespa.




Nueva estructura


Según información de la aerolínea nacional, en la futura estructura corporativa de Latam los accionistas controladores de Lan pasarían del actual 26,69% a un 24,1%, mientras que la familia Amaro -principal propietario de Tam- alcanzaría el 13,5%.

Con todo, aún no se define la estructura del directorio de Latam. En la actualidad, Lan cuenta con nueve directores, cuyo presidente es Jorge Awad. En tanto, Maria Cláudia Oliveira es la presidenta del directorio de Tam compuesto por ocho representantes.