Los efectos del estallido social y la posterior llegada del coronavirus le han dado a la bolsa chilena un periodo de volatilidad que exige una mayor selectividad a la hora de buscar apuestas en acciones locales.
Considerando lo anterior es que Banchile Inversiones lanzó un informe de estrategia local en el que entrega recomendaciones a sus clientes. En el texto, el departamento de estudios destaca que las acciones chilenas cayeron 18% desde el brote del Covid-19 y acumulan un retroceso del 28% desde octubre.
Con estos dos catalizadores negativos para la bolsa chilena sobre la mesa, Banchile le asigna un mayor grado de preocupación al virus que surgió en China y que se conoce como Covid-19.
"Estamos más preocupados respecto de las consecuencias del Covid-19 que del referéndum constitucional. Aunque ambos eventos son inciertos, el primero podría tener implicancias a corto y mediano plazo si las cadenas de suministro globales se ven interrumpidas. La buena noticia es que las valoraciones no están incorporando en los precios ningún desarrollo positivo", dijo la entidad en un informe, agregando que el escenario base para ambos eventos es que el virus será contenido en los próximos meses y que la opción apruebo ganará en el plebiscito.
En el escenario que describe Banchile es que la entidad hace una recomendación a sus clientes para navegar por las tres "C": Coronavirus, Constitución y Ganancias Corporativas (Corporate Earnings).
Banchile puso en la licuadora el rendimiento, las valoraciones, el viento en contra del coronavirus, el ciclo económico débil y el referéndum constitucional y desde el frasco sacó las acciones recomendadas para enfrentar estos tiempos: Enel Américas (sin exposición a Chile), Cencosud Shopping (barato, especialmente en relación con sus pares brasileños), Parque Arauco (barata y exposición extranjera), Cencosud (valoraciones baratas, recuperación del ciclo económico, menos cíclico), Andina (valoraciones baratas, resultados resilientes, exposición extranjera), Santander (barato) y CMPC (barato).
El informe indica que "la debilidad en las acciones de la bolsa podría tener más espacio en función del flujo de noticias", complementando que no esperan una recuperación de las acciones en forma de V, sino más bien una en forma de W, "o tal vez varias W".
Pero la buena noticia para el departamento de estudios del banco viene por el lado de las valorizaciones.
"Como Chile se había enfrentado a sus propios demonios idiosincráticos en los últimos meses, las valoraciones no estaban estrechas cuando el brote golpeó los mercados y simplemente se volvió más barato a costa del Covid-19. Mucho más barato en un entorno donde las tasas reales locales de 5 años ya están en territorio negativo", dijo.
Precisó en el documento que actualmente las acciones chilenas se transan a un P/U (precio / utilidad) futuro de 12,5x, un nivel que ha sido más bajo solo el 4% del tiempo durante los últimos quince años.
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