Una rápida mirada en los gráficos de las mayores bolsas del mundo en las últimas semanas deja en claro el impacto que ha tenido la agresiva expansión internacional del coronavirus en el sentimiento de mercado. Pero la magnitud de la rotación se hizo aún más evidente en el último sondeo de inversionistas globales realizado por Bank of America Merrill Lynch (BofA).
Según un informe del banco de inversiones, el apetito por riesgo de los inversionistas ha colapsado gracias al coronavirus, el shock del mercado del petróleo -luego de que Arabia Saudita rebajara el precio agresivamente, desplomando la cotización del barril cerca de los US$ 30-, los temores de una recesión y un creciente riesgo de default de deuda.
En este contexto, los capitales internacionales se precipitaron a salir de los mercados accionarios en busca de refugio, mientras que en las últimas semanas Wall Street ha tenido sus dos peores jornadas desde 1987.
El sondeo de BofA -realizado entre el 6 y el 12 de marzo a 183 administradores globales, con activos administrados por US$ 516 mil millones- muestra que en marzo la ponderación de acciones en las carteras pasó de su mayor sobreponderación en más de un año a una subponderación neta de 2%, cayendo 35 puntos porcentuales.
Además de ubicar las apuestas por renta variable 1,3 desviaciones estándar por debajo de su promedio de largo plazo, esta caída es la mayor baja mensual en la historia de la encuesta de BofA, que empezó en 1994.
La otra cara de la moneda es que esos capitales internacionales han sido vertidos en clases de activos más variadas.
El mayor avance se vio en efectivo -considerado como caja o deuda de muy corto plazo-, que vio su mayor alza mensual en la historia, escalando 32 puntos porcentuales hasta una sobreponderación neta de 41%, 1,5 desviaciones estándar por encima de su promedio de largo plazo. Esta es la clase de activos considerada como más segura.
La inversión en renta fija también anotó una subida. Las apuestas por bonos subió 12 puntos hasta una subponderación neta de 28% en las carteras globales, dando cuenta también del auento en la aversión al riesgo.
Estos movimientos se dan en un contexto de agresivas caídas en las mayores plazas bursátiles del mundo, producto del nerviosismo que ha generado el coronavirus, que ha estado expandiéndose en el mundo al punto que fue declarado como pandemia la semana pasada. El Dow Jones acumula una baja de más de 30% en los últimos 30 días en Wall Street, mientras que el EuroStoxx 50 paneuropeo ha caído más de 37% en ese mismo período.
Expectativas en picada
Detrás de los erráticos movimientos de los inversionistas en los mayores mercados financieros del mundo están niveles de pesimismo que no se veían desde la crisis subprime circulando entre las mesas de dinero.
"El brote de Covid-19, sobre un escenario macroeconómico que ya estaba frágil, llevó a la mayor caída mensual en expectativas de crecimiento" desde que la encuesta comenzó, indicó BofA en su informe, agregando que un 49% neto espera que el crecimiento global se deteriore en los próximo 12 meses.
A la par, las expectativas de utilidades corporativas llegó a su menor nivel desde 2008, mientras que el número de inversionistas que ve la política fiscal como "muy restrictiva" saltó a su mayor nivel desde ese mismo año. De todos modos, cabe destacar que este sondeo se llevó a cabo antes del recorte sorpresa de tasas de interés en Estados Unidos y a las últimas medidas anunciadas por la Casa Blanca.
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