El dólar volvió a caer a mitad de semana gracias a la avanzada del cobre, y a pesar de que el último reporte de precios al consumidor en Estados Unidos restringió al mínimo las apuestas de recortes de tasas de interés en el país norteamericano.
La paridad local bajó $ 8,97 y cerró en $ 953,01 este miércoles en las pantallas de Bloomberg. Esto significa un nuevo mínimo desde el 7 de noviembre, día en que cotizó a $ 950.
Los montos transados de US$ 1.300 millones en la Bolsa Electrónica desafiaron el letargo típico de esta época del año en las operaciones cambiarias.
El cobre Comex subía 2,3% a US$ 4,7 por libra, con lo que vuelve a sus precios más altos desde mayo, tras el respiro de la sesión anterior; y el dollar index, tras borrar sus alzas iniciales, retrocedía 0,2% hasta los 107,7 puntos.
Desdramatizando el IPC
Los movimientos vienen tras conocerse que el IPC estadounidense subió 0,5% mensual, versus el 0,3% esperado. Los rendimientos del Tesoro se dispararon alrededor de 10 puntos base (pb), en operaciones que ya desechan la posibilidad de ver más de una baja de tasas de la Reserva Federal en 2025.
Ariel Nachari, estratega jefe de inversiones de Sura Investments, apuntó a una serie de factores que explican la caída del tipo de cambio. "El cobre lleva días bien positivo, y por el lado del dollar index, la reacción tampoco ha sido tan extrema, porque en general no cambia mucho nada (con la noticia del IPC)".
"La Fed ya había comunicado que estaba preocupada por la inflación. Entonces lo único que cambia por este dato es que las expectativas del próximo recorte de tasas se mueven de septiembre a diciembre", señaló el ejecutivo.
En comparecencia ante un comité de la Cámara de Representantes estadounidense, el presidente de la Fed, Jerome Powell, llamó a no dar demasiada importancia a un sólo reporte de inflación.
Nachari también hizo hincapié en que el riesgo y la incertidumbre local han disminuido bastante por la reforma de pensiones, por lo que todavía habría efectos relacionados a este plano.
"Estas últimas semanas ha habido bastante flujo offshore con interés por comprar pesos y vender dólares, algo que se gatilló con el cobre, por la idea de inventarios bajos y un peak de demanda", destacó el asociado senior trading de Credicorp Capital, Sebastián Puffe.
La compra de moneda local a través de forwards hizo que la posición neta de los no residentes contra el peso disminuyera a US$ 3.700 millones, según datos al lunes publicados hoy por el Banco Central. Es la cifra más baja desde octubre.
"El peso también había venido siendo en el relativo una moneda más castigada que sus pares. Ante una moderación del escenario, termina corrigiendo fuerte como lo que hemos visto. Eso también tiene incidencia", complementó Puffe.
Minuta del Central
Diferenciales de tasas también pueden haber colaborado con la apreciación del peso. Publicada este miércoles, la minuta de la última reunión del Central dio cuenta de que los consejeros están dejando abierta la posibilidad de reevaluar la estrategia monetaria, frente a los desafíos inflacionarios.
"Un consejero agregó que se debía dejar claro que la institución actuaría con la severidad adecuada, lo que implicaba estar dispuesta a cambiar la dirección de la política monetaria y mover las tasas hacia arriba, si ello era necesario", dice el registro.
Las alzas de las tasas swap nominales superaron hoy a sus comparables estadounidenses (el contrato a tres años subió casi 20 pb).
Según Nachari, "podría estar teniendo algo de influencia (en la caída del tipo de cambio) que se mencione explícitamente la posibilidad de un aumento de tasa de ser necesario, aunque dicha probabilidad se mantenga baja por el momento".
Tasas locales más altas de lo previsto suelen dar un respaldo a la moneda, por expectativas de mejores retornos en depósitos que generan demanda.
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