Mientras las turbulencias de los mercados internacionales muestran una comunidad de inversionistas que transita entre el miedo y la esperanza, el mercado cambiario nacional da cuenta de una mayor percepción de riesgo, con el dólar en el país estacionado sobre los $ 800. Pero eso no quiere decir que nadie le tenga fe al peso chileno. Los inversionistas extranjeros han subido las apuestas por la divisa nacional desde fines de febrero.
Datos del Banco Central al 18 de junio (último dato disponible) muestran que en lo que va del mes, las posiciones netas en el mercado offshore han aumentado en US$ 1.654 millones. Este crecimiento de las apuestas por el alza del peso profundiza una subida que ya lleva un par de meses. Entre altibajos, las posiciones acumulan una subida de US$ 5.848 millones desde el punto más bajo de 2020, el 20 de febrero.
¿A qué de debe este fenómeno? Según explican desde el mercado, las tasas de interés juegan un rol relevante.
La subida a partir de febrero, indica el gerente de la mesa de distribución de Fynsa, Francisco Schneider, se produjo porque las tasas chilenas estaban en niveles más altos, “desacopladas” de lo que se veía en los mercados internacionales. “Los inversionistas estaban esperando la caída de tasas”, comenta, agregando que esto favorece el carry trade.
Por su parte, el impulso adicional que han visto las apuestas offshore en junio vino del lado de las señales más expansivas que ha dado el Banco Central recientemente, agrega el ejecutivo, lo que le “pone un techo” a los tipos de referencia en el país.
Sin embargo, esta apuesta no ha sido suficiente apoyo para el peso chileno. Esto, explica el economista de Bci Estudios, Antonio Moncado, se debe a que los montos no son lo suficiente como para “mover la aguja” en el mercado local.
Eso sí, agrega, si es que esto continúa, podría tener una presión sobre el dólar local. En esa línea, acota, el precio del cobre tendrá un rol fundamental, dado que su cotización “ha sido más determinantes que los diferenciales de tasas” para las decisiones de inversión de los agentes internacionales en el país. Ayer el tipo de cambio cerró en $ 816,95.
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