El frenesí del mercado del cobre está llevando a los operadores a apostar ambiciosamente a que los precios se encaminan nuevamente a batir récords.
En estas últimas dos semanas comenzaron a operar opciones de compra que apuestan a que la tonelada de cobre superará los US$ 10.000 por tonelada (equivalente a US$ 4,53 por libra) para diciembre de 2018, muestran datos de la Bolsa de Metales de Londres (LME, por sus siglas en inglés). En total, los operadores gastaron unos US$ 4,5 millones en esos contratos.
El cobre no cotiza a esos niveles desde 2011, en el peak de un boom de materias primas alimentado sobre todo por el veloz crecimiento de la economía china, el principal usuario. El gran volumen de apuestas se disparó la semana pasada, durante la reunión anual de la industria minera en Londres, e indica que los operadores son cada vez más alcistas respecto de la demanda impulsada por los autos eléctricos.
“Es como un billete de lotería”, dijo Leon Westgate, analista senior de metales básicos y cargas a granel de Levmet UK, en entrevista telefónica. Pero “puedo entender la lógica, porque se pueden presentar argumentos bastantes sólidos para afirmar que subirán mucho los precios”.
Generosas recompensas
La minera chilena Codelco afirmó que los precios podrían batir récords de más de US$ 10.000 debido a que el equilibrio entre oferta y demanda pasará a registrar déficits “importantes” a partir de 2018. Goldman Sachs también proyecta que el metal seguirá beneficiándose con un crecimiento global sincronizado.
El cobre avanzó 23% este año y cotiza a US$ 6.820 por tonelada en la LME. El mes pasado, alcanzó el valor más alto en tres años.
Si las opciones vencen con un precio de ejercicio por debajo del de mercado, las recompensas para los operadores serán generosas. El jueves de la semana pasada compraron US$ 2,5 millones de opciones que pagarían unos US$ 10 millones si el cobre alcanza US$ 10.200 para diciembre del año que viene, muestran datos compilados por Bloomberg. Las opciones valdrían US$ 28,8 millones si el cobre toca los US$10.500.
Desde el 23 de octubre, en total se vendieron 4.740 opciones que apuntan a US$ 10.000 para fines de 2018.
Los titulares de las opciones podrían ganar dinero incluso aunque los precios no alcancen US$10.000 si el cobre avanza abruptamente. Esto se debe a que elevaría la volatilidad implícita asociada a los contratos, lo cual los valorizaría, dijo Keith Wildie, director de volatilidad de materias primas de Vantage Capital Markets. “Si todo se vuelve una locura, es una posición muy sólida”, dijo.
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