El petróleo en picada: precio del barril sigue cayendo y se encamina a su peor semestre en 20 años

Tan malo ha sido el año para el precio del petróleo en 2017 que se encamina a terminar su peor semestre en 20 años.

A comienzos de años entró en vigencia el primer recorte de producción acordado por la OPEP desde 2008. La medida buscaba mitigar el exceso de oferta, sacando del mercado 1,8 millones de barriles diarios con el objetivo último de estabilizar en mayor medida el alicaído precio del crudo.

Los recortes contribuyeron a este objetivo durante los dos primeros meses del año. El precio del barril de Brent se consolidó por encima de la barrera psicológica de los US$ 50 en enero y febrero. La volatilidad se redujo en estos meses a niveles inéditos en los últimos tiempos, y el Brent se mantuvo anclado en torno a los US$ 57 con los que finalizó 2016.

Pero la tregua finalizó en marzo. Los descensos se aceleraron desde el tercer mes del año, hasta el punto de que el precio está a un paso de cerrar el semestre con caídas históricas.

Su cotización acumula desde enero un desplome próximo al 20%, lo que supondría la mayor bajada en la primera mitad del año desde 1997. Con esta magnitud de la caída, los inversionista ya hablan de un "mercado bajista" para el denominado oro negro.

En ese contexto, el commodity sigue mostrando signos de no recuperación. El Brent hoy tuvo una nueva baja y quedó en US$ 43,52 desde los US$ 43,68 que cotizaba ayer. Mientras que en Nueva York, el WTI tuvo un leve repunte y quedó en US$ 42,52.

¿Aumentar el recorte de producción?

Varios bancos de inversión, incluso algunos países miembros de la OPEP, barajaban la idea de aumentar la magnitud de los recortes de producción, pero esta opción contrasta con las cifras correspondientes al mes de mayo.

El cartel elevó su bombeo hasta los 32,08 millones de barriles diarios, 290.000 barriles más que en abril y sus máximos desde la entrada en vigor de los recortes, al inicio de enero.

Problema fuera de la OPEP

Pero el mayor problema procede de los países ajenos al cártel. Los recortes aplicados desde enero han disminuido la cuota de mercado de la OPEP y han alentado un nuevo auge del 'shale oil' en Norteamérica. En ese mercado se ha elevado cerca de un 10% su producción en los doce últimos meses, hasta sumar 9,3 millones de barriles diarios, cerca de los niveles de Arabia Saudí y Rusia.

El boom del 'shale oil', las caídas del precio del petróleo y la pérdida de cuota de mercado multiplican la presión sobre la OPEP. La efectividad de sus medidas queda en entredicho, y los expertos de Julius Baer no ven una solución fácil a la disyuntiva que afronta el cártel.

Desde Deutsche Bank ven difícil que los inventarios de crudo se reduzcan a los niveles pretendidos por la OPEP si el cártel petrolero no aumenta sus recortes en otro millón de barriles diarios, que se sumaría a los 1,8 millones retirados desde enero.

Los efectos de esta medida generan interrogantes. La opción de agravar la magnitud de los recortes "elevaría sólo temporalmente los precios", sostienen desde Julius Baer, mientras que "un cambio en la estrategia para centrarse en la cuota de mercado agravaría el exceso de oferta y las presiones sobre los precios del petróleo".

Los analistas de Citigroup también se hacen eco de las presiones bajistas que afloran en el mercado del petróleo, y sostienen en sus últimos informes que el mercado descuenta que la OPEP, en marzo de 2018 o en fechas posteriores, acabará por retirar los actuales límites a la producción para contrarrestar la continua pérdida de cuota de mercado frente a países como EEUU.

Los expertos de Barclays apuntan igualmente a una futura "relajación" en las cuotas fijadas por la OPEP. Con este escenario, y con la creciente producción de EEUU, la firma británica destaca que las perspectivas para el precio del crudo en 2018 "se han deteriorado".