Mercado prevé presiones de venta sobre acciones locales

En la industria no se hicieron esperar las proyecciones de los efectos que un posible ajuste en los límites de inversión de las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) tendrían sobre el mercado.

Así, el analista de estudios de Euroamerica, Alfredo Parra, vislumbra una presión vendedora en el caso que se reduzcan los límites de inversión. Es que “si se acotan estos límites, necesariamente se tendrá que dar un tiempo para que las administradoras se ajusten”, señala. Recuerda el caso de Falabella y Cencosud, cuyas acciones cayeron en 5,45% y 3,61%, respectivamente, el pasado 1 de marzo cuando entró en vigencia la circular del regulador en que se les exigía a las AFP reducir su presencia en aquellas empresas donde el controlador tuviera más del 65% de la propiedad.

“No puede haber una estampida de venta, porque va a generar una caída fuerte que no refleja necesariamente el verdadero valor de los títulos”, destacó Parra.

De acuerdo al acádemico de la Universidad Andrés Bello, Alejandro Maureira, con estas modificaciones en renta fija y variable “las empresas ahora tendrían que competir por las inversiones de las AFP”. En la casa de estudios afirman que “el actual escenario de liquidez del mercado chileno permite suponer que una liberación del 10% hacia la inversión internacional de las AFP, generaría una caída estructural del IPSA en más de un 25% en el corto plazo”.

Así, las administradoras tendrían que mirar hacia nuevos horizontes. En el extranjero cuentan con una importante holgura. De hecho, a julio el 41,6% (US$ 65.041 millones) del total del patrimonio se encuentra en el exterior, mientras que el límite establecido es del 75%. 
Pero los movimientos previstos no sólo se darían en acciones, sino que también para el campo de los bonos. Al respecto, Parra destacó que también tendrían que salir a vender si tienen exceso, por lo cual la cotización de ese bono sería menor.

“Como están presionados a vender, tienen que estar dispuestos a recibir un menor precio por el título”, afirmó el analista.