Use opciones
Por: Equipo DF
Publicado: Lunes 14 de noviembre de 2011 a las 05:00 hrs.
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Director y manager de Trading Acciones USA
El título puede estar influenciado por Anglo American y Codelco. Pero, en un ambiente en que los problemas europeos generan viento en contra y donde las perspectivas para 2012 aún no se aclaran suficientemente para un sector de los inversionistas, la volatilidad implícita genera oportunidades capturables vía el uso de opciones.
Dijimos que en baja debíamos sumar posiciones. Así lo hicimos el miércoles vendiendo puts. En efecto, se vendió una put de TNA a Ene2012 strike 28, es decir, con protección promedio de 11% y obtuvimos un pago neto de US$ 2,94 o 10,5% sobre el precio strike. También se vendió una put sobre el índice UPRO (S&P X 3) a Dic2011 strike 40, es decir, con protección de 10% y nos pagaron neto de US$ 1,7 o 4,25%. Luego, con la bolsa rebotando se vendió una call sobre la posición en CBI a Ene2012 strike 45, es decir, una protección de 15% al alza y pagaron US$ 0,8 netos, o 2%.
Estas operaciones nos ponen en un rango de protección -10% a la baja y de + 15% al alza. En promedio, los rendimientos anualizados de las opciones comentadas arroja un 20%. Si hoy los inversionistas se debaten entre aquellos que creen que no habrá cambios significativos y otros que esperan alza hacia fin de año de 5%, nuestra estrategia de opciones es rentable y está en un rango razonable de protección.
La semana estuvo marcada por una alta incertidumbre por Italia. Sin embargo, el S&P termina la semana con números positivos, el euro se muestra reacio a caer de 1,35 y cada vez que pasan los temores vuelve a 1,37 y más. ¿Cuál sería el precio si se aclara el tema europeo? La inversión en high yield marca nuevos volúmenes extraordinariamente altos, lo que indica un aumento del apetito por riesgo.
Aproveche el uso de opciones para aumentar el rendimiento de su cartera.
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