Un apretado panorama fiscal se espera para los próximos años debido al menor precio del cobre y a un PIB de tendencia más bajo, lo que ha llevado a que las expectativas del mercado sobre la expansión del presupuesto se ajusten con fuerza en relación a ejercicios previos. Llegó el realismo, se asume, acorde con el dicurso impulsado por el gobierno en las recientes semanas.
Así lo muestra un sondeo por Diario Financiero a 30 economistas locales, quienes anticipan las principales variables con que se construiría la Ley de Presupuestos de 2016.
Como punto de partida, los expertos no ven una mejora significativa de los datos de largo plazo, como el precio del cobre a 10 años y el PIB tendencial.
De hecho, para el valor del metal rojo anticipan que se mantendrá entre US$ 2 y US$ 2,9 la libra.
En esta línea, uno de los consultados indicó que "en el largo plazo se espera estabilidad en el crecimiento de las economías que son las principales demandantes de cobre".
Para el crecimiento de tendencia de la economía, la opción más votada es la de entre 3% y 3,4%, seguida por el rango 3,5% a 3,9%. Ninguno estima que estará en 4% o más, es decir, por debajo de la proyección del Banco Central en su último Informe de Política Monetaria (IPoM), en el que ven la variable entre 4% y 4,5%. La razón de varios de los economistas para prever un PIB inferior es la caída de la inversión en los últimos trimestres.
En relación a las variables para el próximo año, en particular, los expertos también ven un cobre entre US$ 2 y US$ 2,9, en parte porque indican que para ser "prudentes" en medio de la actual volatilidad, el gobierno debería tomar el precio de largo plazo como anticipo de 2016. Sobre el PIB del próximo año, el 56% ve un alza no mayor a 2,9%, es decir, levemente mejor que 2015.
Considerando todo lo anterior, los consultados internalizan, en promedio, un alza del gasto fiscal de 3,7%, y se repiten las opiniones de quienes instan a Hacienda a hacer esfuerzos por no aumentar el déficit fiscal y cumplir con la meta de ir paulatinamente cerrándolo a 2018.
Un aumento de esta magnitud sería un fuerte freno al ritmo de expansión fiscal, el que llega a cerca de 10% real durante el presente ejercicio.
En este contexto, en el que el gasto fiscal jugaría un rol menos importante en la reactivación económica, se les consultó a los expertos qué medidas podría tomar el gobierno para ayudar en esta tarea. El 33% opta por cambios a la reforma tributaria, seguida por modificar la reforma laboral y un nuevo plan de inversiones.
Dólar y evaluaciones
En otras materias, el sondeo confirma el escenario de un mayor valor del dólar que hace unos meses. Hacia fines de 2015, de hecho, dos tercios de los encuestados lo ven entre
$ 650 y $ 700, mientras el resto entre $ 600 y $ 650.
La mayoría coincide, además, que la evolución de la divisa dependerá principalmente de variables externas, como el inicio del proceso de alza de tasas de interés en Estados Unidos y la evolución económica en China y su impacto en el precio de los commodities.
En esta línea, aunque la depreciación del peso ha incrementado la inflación en el país, el 60% de los consultados cree que el Banco Central ha hecho lo suficiente por controlar el alza en los precios. Quienes eligieron esa opción afirman que mientras las expectativas en el horizonte de dos años no se desvíen de la meta de la autoridad, no es necesario hacer más.
La evaluación del ministro de Hacienda, Rodrigo Valdés, es muy superior a la que se tenía de su antecesor, Alberto Arenas. La nota promedio del actual secretario de Estado es un 5,17. Los peores evaluados son la CUT (2,5) y los gremios empresariales (3,9).
lOS QUE PARTICIPARON
En el sondeo de la Unidad de Inteligencia de Diario Financiero, realizado entre el 30 y 31 de julio participaron: Juan Carlos Spencer, Felipe Alarcón, Marcos Gómez, Marco Kremerman, Viviana Fernández, Alejandro Fernández, Alejandro Alarcón, Luis Riveros, Valentín Carril, Guillermo Le Fort, Cecilia Cifuentes, Antonio Recabarren, José Yañez, Carlos Massad, Jaime Estévez, Jorge Claro, Teodoro Kausel, Fernando Bas, Roberto Darrigrandi, José Miguel Sánchez, Nathan Pincheira, Ricardo Matte, Jorge Hermann, Víctor Salas, Andrés Osorio, Juan Eduardo Coeymans, Sebastián Senzacqua, Álvaro González, Andrés Toledo y Benjamín Sierra.
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