La situación de la economía y de la política cambió radicalmente en el país luego del 18 de octubre. Uno de los ejemplos más evidentes de aquello se dio en el trámite de la Ley de Presupuestos para este año, que ingresó al Congreso con un aumento del gasto de 3% -el más austero desde inicios de los 2000-, pero que fue aprobado con la alza más alta (8,5%) desde la crisis financiera de 2009.
Todo aquello producto del mayor costo de la denominada Agenda Social, que incluye cambios en pensiones, ingreso mínimo garantizado y salud, entre otros rubros.
Una consecuencia directa es que el sector público tendrá más peso en la economía en los próximos años.
En el último Informe de Finanzas Públicas, la Dirección de Presupuestos (Dipres) revisó al alza sus expectativas para el peso del Estado en la economía. Así, para el actual ejercicio anticipan que el gasto público como proporción del Producto Interno Bruto (PIB) alcanzará el 25,8%, su máximo desde que hay registro, y un nivel distante del 23,5% que se preveía para este ejercicio cuando ingresó el erario a trámite parlamentario, en septiembre del año pasado.
Esto significa que de cada $ 10 que se gasten en la economía este año, $ 2,5 lo hará el aparato estatal.
Adicionalmente, para 2019 en septiembre la Dipres preveía que el Estado alcanzaría un peso equivalente al 23,5% del Producto, cifra que en definitiva cerró en 24,1% del PIB.
Entre 1990 y 2019, el peso del gasto público en relación a la economía ha oscilado entre un techo de 24,1% y un piso de 17,1% alcanzado en 2006.
A partir de entonces, el ratio ha ido aumentando de manera consistente (ver gráfico).
Lo anterior, en un contexto en que la reforma tributaria de 2014 aumentó la recaudación fiscal como fracción del Producto a partir de 2018, período en el que se implementó íntegramente. La apuesta del Gobierno anterior era incrementar en más de tres puntos del PIB la carga fiscal.
Adicionalmente, la modernización del sistema impositivo promulgada la semana pasada incorporará más de US$ 2.200 millones en ingresos al Fisco por año a partir de 2025, lo que equivale a alrededor de 1% del PIB.
Sostén para la economía
La economista senior de LyD, Macarena García, señala que el mayor gasto de Gobierno influye "positivamente" en la actividad por dos vías: directamente, a través de la inversión pública y del consumo de Gobierno; e indirectamente, por las transferencias de recursos al sector privado y que este destine a consumo o a inversión.
"Sin embargo, su impacto será más bien limitado dado que el consumo privado es cinco veces el consumo de gobierno, y que la inversión privada es 10 veces la pública", complementa.
El gerente de Estudios de Gemines, Alejandro Fernández, coincide y argumenta que si bien el mayor gasto será "sin duda" un factor importante para compensar la "debilidad" de la demanda interna, "en ningún caso" -añade- suficiente como para neutralizar la caída en la inversión y los inventarios y un escaso crecimiento del consumo.
"Lo más probable es que la presión por mayor gasto se mantenga en los próximos años y que llegue a representar entre 27% y 28% del PIB", estima.
La directora del CEF de la U. de los Andes, Cecilia Cifuentes, advierte que si se mantiene una tendencia expansiva del gasto, "la crisis social será seguida por una crisis fiscal, que agrava los problemas sociales".
"Si no se recupera el crecimiento de la economía, no existe ningún espacio para satisfacer las demandas sociales. Mantener la tendencia expansiva en el tamaño del Estado es inviable", plantea.
Desde Banchile Inversiones ven un "quiebre estructural en la trayectoria fiscal", por lo que no les sorprende "mayormente" el aumento del ratio gasto a Producto.
"Para este año, gran parte del empuje estimado de la demanda interna viene dado por el gasto fiscal, por la parte del consumo público pero mayormente porque este gasto fiscal es bastante intensivo en inversión, lo que tiene un efecto multiplicador expansivo", aseguran en la entidad financiera.
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