Internacional
“Estos gobiernos están quebrados y tienen que reestructurar su deuda, no pueden pagar”
Según el analista, la única solución para la crisis soberana de la zona euro es que Grecia se declare en quiebra y haga su deuda sostenible.
Por: Equipo DF
Publicado: Viernes 15 de julio de 2011 a las 05:00 hrs.
Por Isabel Ramos Jeldres
La amenaza más seria para la economía mundial es la crisis de deuda soberana de Europa, afirmó el asesor de empresas de Wall Street, José María Barrionuevo. “La crisis va a terminar en reesctructuraciones financieras de deuda soberana, empezando con Grecia, siguiendo con Portugal, Irlanda, eventualmente España y podría incluso incluir a Italia”, aseguró a DF el economista, quien trabajó por años en Barclays.
En ese puesto, Barrionuevo participó en la reestructuración de deuda de Argentina, la que describe como “la más grande de la humanidad, hasta cuando quiebre Grecia, en los próximos días”.
- ¿Es una crisis de confianza lo que se vive en Europa?
- No, no es una crisis de confianza, sino de solvencia. Estos gobiernos están quebrados y tienen que reestructurar su deuda, no pueden pagar, no tienen la menor habilidad de servir su deuda. Los inversionistas y las empresas no están locos. Nadie quiere poner un cinco en Europa porque tiene miedo de perder mucho dinero. Por eso es tan importante reestructurar. Hasta que no se demuestre una capacidad de repago, y hasta que la deuda no sea sostenible, nadie invertirá. La crisis es real, y no se soluciona con que las autoridades manden señales ni digan que todos vamos a estar bien. En el mundo hay un realismo mágico financiero, donde hay una ambivalencia entre fantasía y realidad. Al final lo que se va a imponer es la realidad, pero la fantasía la jugaron un buen rato y no nos llevó a ningún lado.
La reestructuración no es ideal, va a ser bastante negativa, provocará una contracción del crédito en Europa, muchos bancos van a quebrar. La contracción del crédito por definición provoca presiones recesivas muy fuertes. Además, en Europa tienen al banco central más irresponsable del mundo, que ha financiado los déficit fiscales de los países más quebrados y cuando se financia a un gobierno quebrado imprimiendo dinero, eso termina en inflación y en una moneda colapsada.
- ¿La mejor alternativa sería entonces una reestructuración ordenada?
- La gente cree que la reestructuración es una opción, es una decisión consciente de quebrar, pero no es una decisión, no es una cuestión política tampoco como escribió el Wall Street Journal. Reestructurar es consecuencia de decisiones extremadamente irresponsables por una cantidad infernal de tiempo. Tampoco es la solución final. Es una condición necesaria para resolver la crisis de Grecia, pero no es suficiente, porque el problema de Grecia es que además no puede crecer y sin crecer ¿cómo va a repagar? Las autoridades europeas ven que están haciendo cosas que son un fracaso, pero su decisión es hacer más de lo mismo. El programa de Grecia fue un desastre, de hecho, desde que salió yo dije que no iba a funcionar, y estimé que la deuda iba a terminar el año pasado en 150% del PIB, y terminó en 149%. El problema del mundo es un vacío de liderazgo enorme. Estamos en la era de la incompetencia. El nivel de incompetencia de los líderes europeos en el manejo de la crisis la ha hecho mucho más profunda, y eso se aplica también para EEUU, que tiene a uno de los presidentes más incompetentes de su historia.
Default en EEUU
- En el caso de EEUU ¿más estímulo agravaría el problema de la deuda?
- El estímulo fiscal ha sido totalmente inefectivo, ha agravado la crisis, ya que le quita recursos al sector privado. El gran problema de EEUU, al igual que Europa, es que seguimos en la misma crisis que empezó en 2007, lo único es que estamos en una nueva fase ¿y por qué? Porque nunca resolvieron nada, lo único que hicieron fue estabilizar. La gran similitud entre estadounidenses y europeos es que creían que resolverían la crisis inyectando liquidez, y eso no es cierto. Una crisis de solvencia se resuelve reestructurando, por eso es que el crecimiento sigue siendo tan bajo en EEUU, por eso no hay inversión que genere empleo.
- Ya que el default es una consecuencia de años de malas decisiones, y usted dice que el estímulo fue una mala decisión ¿es inevitable un default en EEUU?
- No. EEUU está en una situación bien diferente, porque es el país que tiene mayor capacidad crediticia en el mundo. El gobierno federal de EEUU es la institución que tiene la mayor capacidad de repago en el mundo, la que más recursos tiene para acceder y tiene una moneda que permite que se le vaya traspasando el costo a los demás. El gobierno no está para quebrar, puede ser que en un momento de estupidez o de incompetencia extrema del presidente Barack Obama se le ocurra decirle al Tesoro de EEUU que no pague, pero lo más seguro es que EEUU no quiebre.
- Pero Obama ha dado a entender que si el Congreso no eleva el techo de la deuda federal el país puede caer el default...
- Obama es populista, le gusta asustar a la gente. Si no le autorizan a que aumente el techo de deuda lo que tiene que hacer es recortar el gasto. A nivel local y estatal se ve bien claro, el mes pasado despidieron a casi 40 mil personas, y antes a 50 mil. Como hay vencimientos de deuda por pagar, lo que se puede hacer es dejar de pagar a los proveedores y al personal, pero la primera decisión no es la quiebra. La única solución es reducir el gasto, no subir los impuestos, porque eso desalienta la inversión.