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Ganancias de hedge funds eclipsan a los bancos

Los diez mayores fondos generaron US$ 28 mil millones para sus clientes durante el segundo semestre de 2010.

Por: Por James Mackintosh

Publicado: Jueves 3 de marzo de 2011 a las 05:00 hrs.

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Los diez principales hedge funds generaron US$ 28.000 millones para sus clientes durante el segundo semestre de 2010, US$ 2.000 millones más que las ganancias netas de Goldman Sachs, JPMorgan, Citigroup, Morgan Stanley, Barclays y HSBC juntos, según los últimos datos.

El hedge fund más grande tiene unos pocos cientos empleados, mientras que las plantillas de los seis bancos suman un millón de trabajadores.  De acuerdo con la información revelada recientemente, desde que empezaron a operar estos diez fondos ganaron un total de  US$ 182.000 millones para sus inversionistas. Los clientes de George Soros obtuvieron US$ 35.000 millones (una vez deducidas las comisiones) desde la fundación del Quantum Fund en 1973.

Pero Paulson & Co, de John Paulson, le pisa los talones al fondo de Soros como el hedge fund que registró más ganancias para sus inversionistas. En los seis últimos meses del año pasado, obtuvo  US$ 5.800 millones netos. Los datos provienen de un análisis actualizado de cuánto ganan realmente los hedge funds para sus clientes, y que es elaborado por LCH Investments, una firma que invierte en hedge funds dirigidos por el grupo Edmond de Rothschild.

Esta manera de estudiar a las administradoras de carteras resuelve algunos de los defectos de las cifras de retorno que se usan como estándar en el sector, ya que ignora la tendencia de los inversionistas a abalanzarse sobre los fondos que recientemente tuvieron buen desempeño —por lo que los interesados se pierden sus mejores años— y a abandonar a aquellos que anduvieron mal, lo que no pueden aprovechar cualquier recuperación futura.

Paulson, que tiene sus oficinas centrales en Nueva York, tiene clientes que, desde que se fundó en 1994, ganaron en total US$ 32.200 millones, la mayor parte de lo cual se debió a que predijo la crisis subprime en 2007. Después de eso, apostó contra los bancos y obtuvo otro año con resultados sólidos en 2008. Al año siguiente, acertó a que el sector financiero se recuperaría. Las comparaciones de ganancias entre hedge funds y bancos son inevitablemente imperfectas, dado que el capital desplegado y las fuentes de ingresos varían enormemente, pero las cifras brindan una idea de la escala de los retornos que han obtenido los fondos.

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