Las acciones bancarias redujeron sus pérdidas el lunes después de la adquisición histórica de Credit Suisse Group AG, ya que la confianza de los inversionistas se estabilizó luego de una caída de US$ 1 billón este mes en las acciones financieras globales.
Los precios de las acciones cayeron inicialmente porque la adquisición por parte de UBS Group AG eliminará a los tenedores de los bonos más riesgosos de Credit Suisse, lo que podría hacer que el mercado de financiamiento bancario de US$ 275 mil millones caiga en picada. Sin embargo, los inversionistas se sintieron algo reconfortados por los pasos decisivos de las autoridades suizas durante el fin de semana para poner fin a la caída de Credit Suisse hacia la turbulencia durante años, así como los esfuerzos de los reguladores estadounidenses para estabilizar los bancos allí.
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El índice Stoxx Europe 600 Banks cayó un 1,2% a la 1:03 p.m. en París, recortando una pérdida del 6%. ING Groep NV y Société Générale SA fueron los que más cayeron, mientras que los bancos estadounidenses apenas cambiaron en las operaciones previas a la comercialización. Los llamados bonos de nivel 1 adicional emitidos por varios bancos europeos cayeron más de 10 puntos porcentuales. Un fondo que invierte en valores, Invesco AT1 Capital Bond UCITS ETF, se hundió un 8,9% en Londres.
“Tienes un trato desagradable con una ejecución larga e incierta”, dijo Mikael Jacoby, jefe de operaciones de ventas en Europa continental de Oddo Securities en París. "En el sector bancario, tal vez algunos pescadores de fondo comprarán acciones consideradas seguras, pero a nivel mundial será negativo".
De las 44 acciones en el índice bancario Stoxx 600, 36 cayeron, con ING cayendo un 5,2% y SocGen hundiéndose un 3,8%. HSBC Holdings Plc, que cayó un 6,2% en Hong Kong, bajó solo un 2,2% en Londres. El índice ha perdido más de 200.000 millones de euros (US$ 213.000 millones) en valor de mercado este mes, mientras que un indicador más amplio de MSCI Inc. de acciones financieras mundiales se ha desplomado en US$ 1 billón hasta el viernes.
Caídas más moderadas en Wall Street
Los prestamistas de Wall Street redujeron sus pérdidas al final de la mañana europea. JPMorgan Chase & Co. cayó un 0,9% en las operaciones previas a la comercialización, Wells Fargo & Co. cayó un 0,4%, Bank of America Corp. cambió poco y Citigroup Inc. cayó un 0,3%. First Republic Bank, que recibió un rescate de US$ 30 mil millones la semana pasada, se desplomó un 20% después de perder un tercio de su valor el viernes.
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"Lo que es seguro es que habrá un efecto dominó del acuerdo de Credit Suisse en el mercado de bonos y acciones y aún no sabemos cuánta exposición tienen los bancos internacionales y regionales", dijo Dickie Wong, director de investigación de Kingston Securities Ltd.
Los bancos fueron los que mejor se desempeñaron en las acciones europeas desde finales de septiembre hasta finales de febrero, ya que el aumento de las tasas de interés en una economía en crecimiento impulsó la rentabilidad de los préstamos. El sentimiento comenzó a agriarse el 9 de marzo cuando Silicon Valley Bank colapsó, seguido por el colapso de las acciones de Credit Suisse la semana pasada.
El índice de bancos Stoxx 600 se ha desplomado un 18% desde que cerró en un máximo de cinco años el 28 de febrero.
Acción coordinada
Mientras tanto, el Banco Central Europeo, la Reserva Federal y otros cuatro bancos centrales anunciaron el domingo una acción coordinada para aumentar la liquidez en los acuerdos de intercambio de dólares estadounidenses, el esfuerzo más reciente de las autoridades para aliviar las crecientes tensiones en el sistema financiero mundial.
La eliminación de los bonos AT1 suscitó la preocupación de que los bancos necesitarán encontrar nuevas fuentes de capital si hay una pérdida de confianza en esos valores, mientras que las tenencias existentes de los prestamistas de dicha deuda emitida por pares también pueden experimentar una pérdida significativa de valor. En términos más generales, la adquisición del prestamista suizo de 166 años de antigüedad se sumó inicialmente al nerviosismo de los inversionistas tras las quiebras de Silicon Valley Bank y Signature Bank en EEUU este mes.
La agitación ahora está generando temores de una caída generalizada en la economía. Es probable que el estrés en el sistema bancario frene la disponibilidad de crédito, eliminando el crecimiento de la economía, dijo Michael Wilson, estratega jefe de acciones de Estados Unidos de Morgan Stanley, en un informe.
“Desde nuestro punto de vista, la adquisición de CS por parte de UBS elimina los riesgos inmediatos de cola del sector, pero también plantea interrogantes”, escribieron en una nota los analistas de Jefferies Financial Group Inc., incluida Flora Bocahut. Los bonos AT1 de Credit Suisse cancelados a cero podrían asustar a los tenedores de este tipo de valores en otros bancos, escribieron.
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