No es un misterio que la industria de fondos de inversión ha crecido explosivamente en los últimos años, de la mano de un creciente interés en los fondos de activos alternativos, que han ganado popularidad entre los inversionistas más sofisticados, en un entorno de tasas de interés bajas y un mercado cada vez más maduro.
Pero no todos los segmentos han estado entrando con igual fuerza. Si bien el grupo de inversionistas institucionales, es decir, los fondos de pensiones y las aseguradoras, aumentaron su participación en esta clase de activos durante el primer trimestre de este año, ese crecimiento se concentró en las compañías de seguros.
Cifras de la Asociación Chilena de Administradoras de Fondos de Inversión (Acafi) a marzo de este año (último dato disponible) muestran que la inversión de aseguradoras en fondos públicos llegó a US$ 3.007 millones en marzo de este año. Esto representa un aumento de 22,39% respecto a 2018, lo que lo convierte en la expansión más grande entre los inversionistas de esta categoría (es decir, los que tienen una participación de más de 5%).
En contraste, las corredoras de bolsa, vieron un crecimiento de 10,99%. Las intermediarias tienen un 41,8% del total de las inversiones, equivalente a US$ 12.727 millones. Esto, según comentan agentes del mercado, se debe a las cuotas de fondos que las corredoras tienen en custodia.
Fondos de pensiones
En contraste, los fondos de pensiones sólo aumentaron su inversión en 0,2%, pasando de US$ 9.735 millones al cierre de 2018 a US$ 9.756 millones. Este fue el segmento que menos creció. Si bien se espera que las AFP empiecen a entrar con fuerza al segmento de la mano de la expansión de opciones de inversión en activos alternativos, de momento se ha visto una mayor cautela por parte de las administradoras.
En lo que respecta a variaciones de patrimonio, los vehículos que invierten en alternativos vieron flujos muy superiores a sus contrapartes de activos más líquidos. Datos de la Acafi revelan que en el primer trimestre, los flujos netos a fondos mobiliarios (de activos más tradicionales, como acciones y bonos) llegaron a US$ 437.772 millones, con aportes de fondos nuevos por US$ 45.526 millones, mientras que en alternativos el flujo neto alcanzó los US$ 757.174 millones, con aportes de fondos nuevos por US$ 476.897 millones.
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