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Mercados

Clasificadoras de riesgo y auditoras ofrecen desarrollar índices de gobiernos corporativos

Superintendencia busca que a futuro los límites de inversión de las AFP “premien” a firmas con indicadores “consistentes”.

Por: Equipo DF

Publicado: Lunes 14 de marzo de 2011 a las 05:00 hrs.

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Daniela Morchio D.

 

El jueves pasado la superintendenta de Pensiones, Solange Berstein, adelantó que el regulador pondrá su atención sobre los gobiernos corporativos de las sociedades anónimas donde las AFP mantienen participación, proceso que podría generar “una industria nueva” con características similares a las clasificadoras de riesgo. Es que la preocupación del regulador exige contar con índices de medición que podrían desarrollar entidades especializadas.  Sin embargo, las clasificadoras de riesgo defienden su competencia para hacerse cargo de este trabajo. Según señala el analista de Humphreys, Gonzalo Neculmán, “las clasificadoras son las entidades más idóneas para llevar a cabo este tipo de calificación, por lo cual vemos innecesario crear una industria para un tema tan particular y donde existen agencias con más de 22 años de experiencia”.  De hecho, el actual presidente del Consejo Técnico de Inversión y presidente de la agencia ICR, Alvaro Clarke, afirmó -apoyándose en la evidencia de los mercados internacionales- que si bien hay espacio para nuevas entidades especializadas, no descarta que las clasificadoras de riesgo también estén preparadas.

La gerente de desarrollo y planificación de Feller-Rate, Valeria García, destacó que los índices de medición que se elijan “deberían coincidir con los parámetros que tenemos incorporados en nuestras evaluaciones”.  Pero también hay otras entidades que podrían ser parte de este proceso: las auditoras. El socio de PWC, Renzo Corona, no sólo cree que estas firmas están capacitadas para llevar a cabo este trabajo. “No veo necesario crear una nueva industria (...) Hay competencia en centros de gobierno corporativo de las universidades y en las firmas de auditoría externa”.   

El resurgir de una idea 

La propuesta de incluir índices de medición -cualitativos y cuantitativos- de los gobiernos corporativos resurgió tras la normativa del regulador que actualizaba los factores de concentración de las sociedades anónimas. Por ello, se estima que éstos serían complementarios a los factores de concentración.  En todo caso, Clarke aclara que “esta idea ha estado en la agenda del Consejo Técnico de Inversiones desde hace mucho tiempo. De hecho, fue tratada formalmente el año pasado (…), pero la conclusión en ese momento fue que era un paso relativamente complejo y que había que esperar que esos indicadores se perfeccionaran”.  Aunque este proyecto nuevamente se explorará este año para definir los parámetros en 2012, Clarke no descarta que no se llegue a una conclusión definitiva, tal cual como ya ocurrió en 2010.

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