¿Subirá el precio del cobre? Especuladores vuelven a apostar por el metal

El cobre no ha tenido un 2018 auspicioso, con miedos por la guerra comercial y preocupaciones por la situación de la economía china poniéndole presión a la cotización de algunos metales. Pero algunos ya ven más luz al final del túnel, en particular en el mundo de las especulaciones.

Luego de hundirse a territorio negativo a mediados de agosto, la semana pasada el diferencial de posiciones especulativas que reflejan el sentimiento alcista o bajista del mercado de futuros volvió a operar en números verdes.

Este spread refleja la diferencia entre los contratos no comerciales de cobre –es decir, los que no traen consigo un intercambio concreto de metal, sino que operan puramente para especular con el precio del commodity– largos y cortos.

Como los contratos largos se la juegan por el alza del precio, mientras que los cortos apuestan por la caída, la inversión de la brecha la semana pasada (último dato disponible) muestra que el mercado apunta a una subida del precio por primera vez en más de un mes.

¿Pero a qué se debe esto? Desde el mercado local señalan que la clave está en una estabilización de las preocupaciones por la guerra comercial que ha provocado que los inversionistas se ciñan más a los fundamentales económicos del metal.

"Lo que hemos estado observando es una menor tensión con respecto a la guerra comercial", explica Francisca Pérez, economista senior de BCI Estudios, con el acuerdo en América del Norte para reemplazar el Nafta (Tratado de Libre Comercio de América del Norte, por su sigla en inglés) bajando las ansiedades.

En esa línea, la economista señala que los aranceles que se colocaron en mayo entre Estados Unidos y China ya estaban internalizados en el mercado, y que la menor volatilidad en los mercados financieros ha puesto a los inversionistas en plan de buscar valor y rearmar portafolios después de las correcciones de los últimos meses. Esto ha beneficiado a activos como el cobre, dicen.

"Como se ha calmado el mercado, los fundamentales han vuelto a tomar fuerza. Como eso ocurre, las posiciones especulativas se dan cuenta de que sí hay demanda", explica Pérez.

Desde Bice Inversiones, el economista jefe, Sebastián Senzacqua, concuerda con el diagnóstico, agregando que los agentes del mercado se han estado dando cuenta de que la situación de China no es tan precaria como muchos se imaginaban.

"En el agregado en general, los datos de China, si bien han mostrado cierto deterioro con respecto al primer semestre, no es un deterioro tan significativo", indica y agrega que es probablemente el nerviosismo por los débiles datos de actividad en el país probablemente provocaron el cierre de posiciones especulativas.

La recuperación, en esa línea, estaría ligada a una mejora de sentimiento en el mercado, dado que cobra fuerza la tesis de que la desaceleración va a ser gradual, sumado a los anuncios que ha hecho el gobierno liderado por Xi Jinping para estimular la demanda interna.