“Cuando el mercado tiene buenas expectativas, se renuevan las aperturas”


El IPSA ha escalado un 11,17% durante los primeros meses de este año, sorprendiendo a varios analistas.

No obstante, para el socio y director ejecutivo de Econsult, José Ramón Valente, esas buenas señales no tienen nada de especial, pues “responden a las alzas que han tenido, en general, las bolsas mundiales”.

Y es que para Valente, este repunte es atribuible a una disminución significativa del pánico en los mercados.

- ¿Qué ha impulsado al IPSA durante estos meses?


-Lo que ha pasado es que la tasa de descuento con la que los inversionistas estaban evaluando todos los activos que tienen algo de riesgo, disminuyó.

Cuando eso ocurre, el precio de equilibrio de esos activos es más alto y lo que hemos visto es una corrección de esos precios al alza, producto de la disminución de ese pánico y de la tasa de descuento. Así como sube el IPSA, también lo hacen las bolsas europeas y asiáticas.

- ¿Cuál es la percepción de riesgo que se tiene hoy para las inversiones?


-En Estados Unidos o en Europa, la situación hoy en día es mucho más confortable que el año pasado. Uno podría pensar -con moderado optimismo- que va a seguir progresando a una tasa no tan espectacular, pero si creciendo... aunque no con los retornos que se han tenido durante estos tres meses ni mucho menos.

- ¿Qué factores podrían frenar esta tendencia?


-Algunos analistas prevén un “hard landing” o aterrizaje bastante duro del crecimiento económico chino. Hay datos no muy buenos y eventualmente por ahí podríamos tener una noticia negativa. Por eso hay que estar atento, sobre todo porque Chile es uno de los países más expuestos a esa economía en el mundo.

- ¿Sectores con más dinamismo?


-La construcción, minería y todos sus proveedores deberían tener bastante dinamismo en 2012. Los sectores que nos han sorprendido con su tendencia al alza han sido el retail y consumo. Con el empleo y salarios fuertes, como han estado creciendo, probablemente estos sectores sigan andando relativamente bien.


- ¿Vendrán nuevas aperturas de bolsa?


-Cuando las bolsas suben y mantienen buenas expectativas de alza, se renuevan las aperturas. Por eso uno debería esperar que sí, tenemos a Ingevec y uno debería esperar que se animen más empresas.Lo interesante de éstas es que reflejan la necesidad de capitales por parte de las empresas para invertir.