Inflación será principal riesgo durante 2011

Respecto del desempeño mostrado hasta ahora por la plaza bursátil local -que a la fecha ha caído en torno a 11%- el ejecutivo sostiene que “los ajustes de las bolsas son bastante frecuentes y normales”.

Lo que pasa, argumenta, es que “cuando uno ha tenido un año tan bueno en el caso de la bolsa chilena a uno se le olvida, pero los ajustes son normales y ocurren justamente después de períodos de tan buenos retornos. Son normales, pero impredecibles”. Además, afirma que los ajustes tienen que ver “con flujos y emisiones importantes en la bolsa local” más que con factores externos.

En tanto, las proyecciones para el mercado internacional son positivas. Basado en proyecciones de crecimiento para la economía mundial del Fondo Monetario Internacional (sobre 4%), Nader destaca que los mercados desarrollados podrán crecer a tasas mayores a las del año pasado. Para los emergentes, en cambio, la expansión -aunque superaría el 6%- será más acotada, considerando el riesgo latente de presiones inflacionarias. 
En todo caso, para Nader las oportunidades se comienzan a vislumbrar ya no tanto enfocadas en mercados desarrollados o emergentes, sino que “en países que están haciendo o han hecho las cosas bien”. Esto, dice el ejecutivo, “hace un poco más complejo el análisis, porque tiene que ver con temáticas más que con geografía”.



- ¿Qué riesgos ven para el mercado en 2011?


- El que está más presente es el tema inflacionario, sobre todo en países emergentes. Dentro de éstos, hay economías donde los bancos centrales han sido más proactivos en retirar los estímulos monetarios que fueron muy positivos y necesarios durante 2008 y 2009. 
Hay otros que no, que han querido tener el mejor de todos los mundos y mantener la liquidez abundante y, a la vez, tener a las economías creciendo y no tener problemas inflacionarios y controlarlos con mecanismos poco ortodoxos. Probablemente, esos países van a tener más problemas que otros. Hay que ver cómo se desenvuelven.