“Los valores de la bolsa reflejan optimismo sobre el futuro de las empresas chilenas”

¿Está cara la bolsa?. Ésa es la preocupación que desde el año pasado ha rondado el análisis de la economía nacional y para la cual ha entregado visiones desde el Banco Central hasta el Fondo Monetario Internacional.

De hecho, aunque esta última entidad reconoce que una potencial sobrevaloración de la plaza se habría corregido en el primer trimestre, dejó planteados los factores que incidirían en un nuevo aumento del valor de las acciones.

El socio de Econsult, economista José Ramón valente, también aporta su visión.

- ¿Está cara la bolsa chilena?
- Es un hecho que hoy los múltiplos a los que se transan las acciones en la bolsa son bastante altos en relación a las bolsas mundiales, de otros países emergentes e incluso algunos desarrollados. De ahí a concluir que la bolsa esté sobrevalorada hay un salto muy grande y creo que no se puede hacer.

- ¿Por qué?
- Los valores de la bolsa reflejan optimismo sobre el futuro de las empresas chilenas, ya sea por su crecimiento en Chile como por su expansión en Latinoamérica. El inversionista puede definir si quiere compartir o no ese optimismo y evaluar si sus propias expectativas cuadran con las del mercado. Mientras más altos estén los precios en la bolsa, es más probable que como inversionista no comparta ese optimismo. Lo que hace subir los precios es que hay gente que sí lo comparte.

- ¿De qué depende esa visión?
- El optimismo en la Bolsa de Comercio no sólo refleja lo que ocurre en la economía de Chile, sino también que dado que le está yendo bien a la región se generan oportunidades de expandirse para las empresas chilenas. Además, China hoy es un factor relevante como fuente de exportación para todo el continente.

- El FMI advirtió sobre potenciales burbujas en el mercado de créditos de consumo, ¿cómo evalúa eso?
- Las burbujas tienen una connotación de algo que no es sostenible y que en algún momento se va a reventar. El que crezcan los créditos de consumo no es en sí una burbuja. En Chile estamos generando 400 mil empleos en el último año y desde ya esa gente que no tenía trabajo tiene ahora acceso a crédito. Las burbujas se originan cuando se le da crédito a personas que no pueden pagarlo.

- ¿En qué pie se encuentra Chile?
- Tenemos una buena regulación del crédito y buenos sistemas de evaluación del riesgo en las casas comerciales. Es más probable que este tipo de burbujas se produzca en otros paises de la región.