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Mercados en Acción

Fundamentos “sólidos” llevan al mercado a seguir apostando a CMPC

Corredoras siguen recomendando las acciones de la papelera, pese a la denuncia por colusión.

Por: Felipe Brión C

Publicado: Viernes 6 de noviembre de 2015 a las 04:00 hrs.

A pesar de que la acción de CMCP sigue cayendo en bolsa, gatillada por la denuncia de la Fiscalía Nacional Económica (FNE) contra esa compañía y SCA, por colusión, desde el mercado, las expectativas sobre la Papelera no han cambiado.

Es más, las corredoras siguen apostando porque los fundamentos de la empresa se mantengan estables, por lo que a sus acciones le siguen asignando una buena recomendación, e incluso, incluyéndola dentro de su portafolio de títulos recomendados.

Uno de estos casos es el de Credicorp Capital, que pese a las volatilidades que ha presentado en la última semana, sigue recomendando comprar “un poco viendo los fundamentos que tiene”, comenta Carolina Ratto, jefe de Equity Research de esa entidad financiera. Además, precisa que a pesar de que están revisando la recomendación “aún no decidimos cambiarla”.

Reacción del mercado exagerada

Otro de los casos es Banchile Inversiones, que en su último informe reafirmaron la recomendación de “Mantener” para los títulos de CMPC, desestimando, con ello, el efecto que pueda tener el actual escándalo.

De hecho desde la entidad calificaron la reacción del mercado de las últimas jornadas como “un poco exagerada” al señalar que una pérdida del 10% de los volúmenes del tissue por daño reputacional y menores precios en el mismo negocio, tendría un efecto en la acción que oscilaría entre $ 50- $ 60.

Además, desde Banchile estiman que el crecimiento estimado para 2016 de la empresa ya está incorporado en su acción.

“La compañía se beneficiará del crecimiento de las utilidades y el desapalancamiento del balance durante los próximos periodos, pero pareciera ser que esto ya está incorporado en el precio del papel”, dice en un informe.

Efecto acotado en los flujos

Por otro lado, desde Inversiones Security reafirmaron a la Papelera dentro de su cartera de acciones recomendadas del mes. Ello porque consideran que el negocio de tissue en Chile representa cerca del 10% de las valorizaciones que hacen de la empresa, “por lo que consideramos que un efecto en flujos sería muy acotado”.

Además, siguen manteniendo una visión neutral para la compañía, ya que “se beneficiaría de una depreciación del real y del buen desempeño que ha tenido la celulosa de fibra corta”.

Otros de los catalizadores positivos que estiman desde Security para CMPC son que ya comenzó la operación del proyecto Guaiba II en Brasil -durante la segunda mitad del año-, a lo que se sumaría un panorama relativamente estable para los precios de celulosa. Adicionalmente, la empresa tendría menores costos asociados a una depreciación de las monedas locales, especialmente del real.

Papelera vuelve a caer y ya pierde US$ 788 millones

Ha pasado una semana desde que se conoció la denuncia de la Fiscalía Nacional Económica (FNE) en contra de CMPC, por colusión, y la acción de la empresa ha caído en cinco días.

Ayer el papel descendió 1,44%, a $ 1.664, en la Bolsa de Comercio de Santiago. Con esto, la compañía ha caído 11,34% desde que fue acusada de haberse coludido para subir los precios en el mercado del papel tissue.

Lo anterior, le ha significado borrar en bolsa -desde el jueves de la semana pasada-, unos US$ 788,06 millones.

Además el título de la papelera nuevamente estuvo entre los más transados, con negocios que superaron los $ 3.700 millones. Por su parte la Bolsa de Comercio de Santiago volvió a cerrar en números rojos, luego de que el IPSA cayera 0,17% a 3.858,99 puntos, mientras que el IGPA bajó 0,44%, y el INTER-10, otro 0,05%.
Los sectores con peor desempeño en la jornada fueron consumo y utilities, ambos perdiendo 0,29%.

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