Pensiones
El presidente ejecutivo de la Asociación de AFP y la caída del fondo E: “Hay un desafío de cómo miramos a la renta fija como estructura activa de protección”
León Fernández de Castro abordó el debate en la industria previsional sobre el rendimiento el menos riesgoso de los cinco fondos, que acumuló una baja de más de 10% en los primeros nueve meses del 2026.
Por: Daniel Vizcarra G.
Publicado: Miércoles 14 de octubre de 2026 a las 04:00 hrs.
Osvaldo Macías y León Fernández de Castro en el seminario de Aipef.
El último informe de rentabilidad de los multifondos correspondiente a septiembre abrió el debate en la industria previsional sobre el rendimiento del fondo E, el menos riesgoso de los cinco fondos. El documento elaborado por la Superintendencia de Pensiones dio cuenta de que, en los primeros nueve meses de 2026, el fondo E acumuló una caída de más de 10%.
Esta situación fue abordada este martes en un seminario organizado por la Asociación Interamericana de Periodistas de Economía y Finanzas (Aipef), en el que participaron el presidente ejecutivo de la Asociación de AFP, León Fernández de Castro, y el exsuperintendente de Pensiones Osvaldo Macías.
“Efectivamente, hay una discusión que vamos a ver en algunos foros internacionales, de qué tan fija es la renta fija”, señaló Fernández.
“La historia nos va mostrando que la renta fija también tiene bastantes niveles de volatilidad, sobre todo cuando hay escenarios de crisis locales que se desajustan con las tasas internacionales. Hay un desafío de cómo miramos la renta fija como estructura activa de protección”, agregó.
Tras el evento, Fernández de Castro recordó que el fondo E es voluntario -al igual que el A-, ya que la trayectoria establecida por defecto en la ley está compuesta por los fondos B, C y D. Por ello, afirmó que la mayoría de las personas que se encuentran prontas a pensionarse se encuentran en el D.
“La mayoría de los afiliados que se encuentra en el fondo E son gente de entre 30 y 45 años. Es gente que, a lo mejor, tomó una decisión más conservadora de lo que le correspondía, pero no necesariamente que tiene un problema para retirarse hoy”, dijo.
Sobre los fondos generacionales, el líder gremial apuntó que la trayectoria es más conservadora para las personas mayores, lo que implicará un desafío cuando haya movimientos de las tasas de interés que terminan afectando a la renta fija.
De todos modos, aseguró que el nuevo esquema establece mitigantes: “Los fondos de la gente mayor permiten tener otros activos de protección que no solo son activos con tasa. Van a tener activos alternativos de protección, infraestructura”.
Libertad de elección
Uno de los aspectos que abordó Macías fue la libertad de elección en el nuevo sistema de fondos generacionales, que no permite cambio de fondos.
“Habría dado una posibilidad a las personas para que elijan algo, porque tienen en su mente de que perdieron algo que tenían”, indicó.
“Habría dejado dos alternativas: que por cada fondo hubiera una posibilidad de irse a un esquema definido por la Super con cierta flexibilidad, y otro por las AFP, con ciertas restricciones, pero con más libertad”, agregó.
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