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Cuenta regresiva para licitación de stock: plazo para primer llamado vence en agosto de 2027

El mecanismo tiene por objetivo aumentar la competencia en la industria de AFP y someterá a licitación la administración de las cuentas de un grupo seleccionado de forma aleatoria, equivalente al 10% de los afiliados no pensionados.

Por: Daniel Vizcarra G.

Publicado: Martes 25 de agosto de 2026 a las 04:00 hrs.

Pensiones

AFP

Licitaciones

Foto: Jonathan Duran

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Por estos días, distintos actores del sistema previsional están concentrados en lo que será el nuevo régimen de inversión, que marcará el paso al esquema de fondos generacionales en reemplazo de los multifondos.

Sin embargo, los tiempos ya empezaron a correr para la otra gran modificación de la industria: la licitación de stock de afiliados.

El mecanismo someterá a licitación la administración de las cuentas de un grupo seleccionado aleatoriamente, equivalente al 10% de los afiliados no pensionados. Ello, con el objetivo de reducir las comisiones y aumentar la competencia entre las AFP.

El cronograma establece que el primer llamado al proceso se deberá realizar, a más tardar en agosto de 2027, es decir, en un año más.

En tanto, la adjudicación se efectuará en diciembre de ese año y el traspaso de los afiliados seleccionados se concretará en junio de 2028.

Antes de esas fechas, la Superintendencia deberá regular aspectos clave del diseño del proceso, como las condiciones de participación, selección aleatoria de las cuentas y el proceso para informar a los afiliados.

El primer llamado al proceso se deberá realizar, a más tardar, en agosto de 2027. En tanto, la adjudicación se hará en diciembre de ese año y el traspaso de los afiliados seleccionados en junio de 2028.

Para ello, el regulador creó un consejo asesor, tal como lo estableció la reforma previsional. La instancia, que tuvo su primera reunión en abril de este año, está compuesta por los economistas Salvador Valdés, Daniel Titelman y el abogado Javier Tapia, además de estar presidida por el superintendente Joaquín Cortez.

Conocedores de este espacio apuntaron que el número de citas han sido limitadas, ya que los equipos de la Superintendencia están abocados al nuevo régimen de inversión. Eso sí, los consejeros seguirían trabajando en paralelo.

Dudas con los plazos

Una de las aprensiones que tiene la industria de AFP respecto de la licitación de stock es que su implementación coincide con la de los fondos generacionales, que comienza en abril de 2027. Los plazos se encuentran establecidos en la ley.

“Vamos a estar en plena transición de multifondos a fondos generacionales, trasladando activos”, dijo este lunes el presidente de la Asociación de AFP, León Fernández de Castro, en entrevista con T13 Radio.

Para la directora del Centro de Estudios Financieros del ESE Business School de la Universidad de Los Andes, Cecilia Cifuentes, “el problema más complejo es que esto se hace entre medio de un cambio bien profundo en la política de inversiones de los fondos de pensiones que, a priori, no sabemos qué va a empezar a pasar, cómo va a funcionar, si va a tener efectos”, dijo la académica.

Respecto de si la industria apunta a retrasar la implementación del proceso, Fernández de Castro indicó en la mencionada entrevista que “somos partidarios de mirar con mucho cuidado qué efectos puede tener y tomar las decisiones para que no afecte las pensiones”.

De acuerdo con fuentes de gobierno, el Ejecutivo no tendría como primera opción realizar una modificación legal para cambiar los plazos de la implementación de la licitación de stock, lo que significaría una aprobación del Congreso.

En ese sentido, la primera opción sería facilitar el proceso lo más posible con los actos administrativos que puede realizar la Superintendencia de Pensiones.

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