Una de las modificaciones más importantes que plantea la reforma previsional para las AFP es la reducción del encaje, dinero que las administradoras deben mantener invertido en los mismos multifondos en que están los ahorros de los trabajadores.
El encaje es una reserva o garantía de capital que todas las administradoras deben aportar para gestionar los fondos, establecido por el DL 3.500. El monto siempre debe representar el 1% del total de fondos que administra una AFP, lo que suma cerca del 70% del patrimonio de las administradoras.
A septiembre del año 2019 las utilidades de las AFP sumaron US$ 539 millones, donde US$ 274 millones correspondieron a encaje, es decir, un 50,8%, según cálculos proporcionados por la Asociación de AFP.
Asimismo, dado que las rentabilidades de los fondos fueron positivas en el último cuarto de 2019, llegando a un alza promedio anual de 17% nominal, empujó una nueva subida del encaje. "Se estima que la rentabilidad del encaje puede haber superado los US$ 330 millones, con lo que habría sumado unos US$ 2.153 millones a fines del 2019", proyectó el gremio.
El proyecto de reforma previsional propone bajar el encaje de 1% a 0,5%, con el objetivo de reducir la barrera de entrada para nuevos actores y que exista una mayor competencia. Sin embargo, la medida fue rechazada en la Cámara de Diputados.
Anteriormente, el Ejecutivo ya había repuesto la iniciativa en una ocasión, por lo que podría hacerlo de nuevo en la discusión del proyecto en el Senado en marzo.
La Asociación de AFP, destacó que el peso del encaje sobre utilidades de las administradoras "fue notablemente fuerte en los primeros nueve meses del año pasado, debido a la alta rentabilidad lograda por todos los fondos, y alcanzó a un 15,3% nominal".
A su vez, remarcó que la exigencia del encaje, además de constituir un respaldo para cumplir las normas sobre rentabilidad mínima, "incentiva a las administradoras de fondos a buscar los mejores rendimientos de rentabilidad, ya que así se beneficia a los ahorros previsionales como también a los recursos de las administradoras".
Dado el objetivo legal que tiene el encaje, estos fondos no pueden, ni tampoco su rentabilidad, ser retirados por los dueños de las AFP.
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