Enel destinará US$ 2.120 millones a compra de minoritarios con foco en América Latina

Concretar la compra de participaciones minoritarias en América Latina, a excepción de Chile, es una de las prioridades estratégicas del plan que la italiana Enel trazó para el período 2017-2019, anunció ayer en Londres Francesco Starace, CEO de la compañía.

En el marco de la versión 2016 del Capital Markets, la tercera que el ejecutivo encabeza, la región tuvo un lugar destacado, ya que el 39% de los 12.400 millones de euros de capex para crecimiento (de un total de 20.900 millones) proyectados para el trienio se ejecutará en los cinco países donde tienen presencia en este lado del continente. El 95% del presupuesto de inversión se destinará a ERNC y desarrollo de redes, considerando economías maduras y emergentes.

De esos 4.800 millones de euros, el 26% serán para Chile. Starace precisó que en una primera etapa, parte de esos recursos se utilizarán para terminar la construcción de la hidroeléctrica Los Cóndores (150 MW) que, con una inversión de US$ 660 millones, es el único proyecto que Enel Generación Chile está desarrollando. Posteriormente las inversiones se concentrarán en energías renovables impulsadas por Enel Green Power y en el segmento de distribución, donde la italiana está poniendo las fichas como una fuente de mayor recaudación.

La hoja de ruta de la europea contempla un presupuesto de 2.000 millones de euros (unos US$ 2.120 millones) para aumentar su posición en aquellos países donde tiene esa posibilidad, con foco en distribución y redes, particularmente en Brasil, Argentina y también Colombia, países donde avanzan cambios regulatorios que incrementarían en unos 500 millones de euros el Ebitda del período, considerando las participaciones actuales, explicó Luca D’Agnese, gerente general de Enel Américas.

La proyección para América Latina es que este indicador se incrementará en 42% para llegar a 5.100 millones de euros hacia 2019. En caso de que no pudieran concretar estas compras en el corto plazo, se propondrá una alternativa inédita a sus accionistas: usar los recursos para recomprar acciones, lo que al precio de cierre de ayer implicaría un poco más del 1% de los papeles de Enel, donde el Estado italiano como principal accionista tiene el 25,5% de la propiedad y el resto está distribuido entre más de 1,1 millón de personas.

Plan Enel aún no termina

Aunque se pensaba que la reorganización regional de Enel había terminado con la fusión de las sociedades Américas, aún hay tareas pendientes. D’Agnese explicó que, tal como hicieron en Chile, ahora comenzarán la simplificación societaria en estos cuatro países donde además de constituir subholdings, reducirán a menos de 30 las 66 sociedades actuales, de las cuales 23 están en Chile. Esto permitirá ahorros por 300 millones de euros.

Con el objeto de reducir sus requerimientos de capital, anunció dos iniciativas. La primera es mantener en rotación (o en venta) el 8% de sus activos, lo que corresponde a los menores u operaciones que estén en mercados o áreas de negocios que resulten menos eficientes, donde según precisó Starace no hay tecnologías ni zonas geográficas que queden fuera de la evaluación trienal que realizarán, lo que esperan les aporte unos 3 mil millones de euros.

En ERNC pondrán en práctica un modelo de negocios de construcción, venta y operación de activos (BSO) que apunta a vender parte de los proyectos que desarrollan para ser menos intensivos en capital. En conjunto, esperan que estas dos modalidades les aporten del orden de 8 mil millones de euros, un alza respecto de los 6 mil millones proyectados en el plan anterior.

Opciones en Chile

El CEO de Enel dijo que podrían vender nuevas participaciones en activos en Chile, si en el proceso de rotación de activos que realizarán trienalmente surge esta posibilidad, aunque consultado por opciones concretas de enajenación declinó referirse.

Sin embargo, planteó que la venta de centrales térmicas a carbón, como Bocamina no está en el horizonte, pues el proceso de salida de la italiana de esta tecnología fijado para 2050, establece que mantendrán la operación hasta el fin de la vida útil de los complejos, siendo esta unidad probablemente la última de este tipo que cerrarán, adelantó.

Respecto de las opciones de compra de participaciones minoritarias, Starace descartó que en el plan esté ejercer esta opción respecto de la actual Enel Chile (ex Enersis Chile) o sobre su brazo de generación en el país, Enel Generación Chile (ex Endesa Chile), pues en ambos casos están cerca del límite accionario fijado con lo que la compra no les aportaría el aumento de ingresos que buscan.