El endeudamiento de las empresas tecnológicas para inversiones adicionales en inteligencia artificial ya preocupaba al mercado, ante el temor de una burbuja en el sector. Tras unas semanas de relativa calma, los resultados trimestrales de Oracle reavivaron la inquietud de los participantes del mercado.
Las acciones de la compañía sufrieron una fuerte caída de más del 10% poco después de la publicación del informe de resultados.
En el mercado de deuda, se produjo una ampliación de los diferenciales y el consiguiente aumento de la demanda de protección, lo que provocó un aumento de los diferenciales de los swaps de incumplimiento crediticio ( CDS ) de la compañía a máximos históricos.
Las ganancias de Oracle superaron con creces las estimaciones del mercado. Sin embargo, los ingresos no alcanzaron las expectativas, y la inversión de capital (capex) volvió a ser una señal de alerta, ya que la compañía ha adoptado una estrategia de desarrollo de infraestructura para centros de datos.
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Oracle registró una inversión récord de US$ 12.000 millones en el trimestre finalizado en noviembre, muy por encima de los US$ 8.400 millones de dólares previstos.
“El resultado no es nada malo, pero el problema es que ya se ha descontado mucho optimismo”, evaluó Rafael Basso, gerente del área de fondos internacionales de AZ Quest . “Los 'hiperescaladores' (grandes proveedores de servicios en la nube) no tienen margen de error”.
Basso señaló que la cartera de pedidos de Oracle muestra que ya hay más de US$ 500.000 millones en contratos, pero enfatiza que este factor también revela algunos desafíos importantes.
"Los contratos comienzan a vencer a partir de 2027, lo que significa que, desde finales de 2025 hasta entonces, Oracle tendrá que realizar grandes inversiones de capital y empeorar sus indicadores financieros para poder cumplir con estos contratos en el futuro. Existe un desajuste en el flujo de caja".
Algunas agencias de calificación crediticia ya habían emitido advertencias en esta misma dirección.
Para más información, puedes leer la nota completa en Valor Económico.
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