Reformas en España impactarían a Endesa en unos US$ 1.197 millones

por maría marañón


Mientras Enersis confirmó su intención de llevar adelante el aumento de capital por 
US$ 8.020 millones y, para ello, emprendió la búsqueda de un evaluador independiente, Endesa España aguarda a que el gobierno de Mariano Rajoy anuncie la segunda fase de la reforma eléctrica que, de aprobarse en los términos filtrados a la prensa española, afectaría de manera no menor a las cuentas de la compañía.

El paquete de medidas para el sector, que se preveía que fuese comunicado el pasado viernes en el Consejo de Ministros, está valorado en 11.178 millones de euros (US$ 14.076 millones), que ayudarán a frenar el aumento del déficit tarifario que sufrirá el país a partir de 2013.

Sobre este conjunto de cambios, el banco español Bankinter proyectó que la reforma que prepara el Ejecutivo generaría a la eléctrica un impacto económico de 565 millones de euros (US$ 707 millones) y de una caída de 7% en el Ebitda (tomando como referencia el ratio de 2011), que se sumarían al impacto que tendrán durante este año las medidas ya aprobadas por el gobierno en el primer semestre y que sería de 396 millones de euros (cerca de US$ 490 millones), según cálculos de la propia Endesa.



Otras medidas


Desglosando las regulaciones ya aprobadas, la reducción de la retribución de la distribución de energía incluida en el Real Decreto Ley 13/2012 del mes de abril le supondrá a la empresa US$ 340 millones. En tanto, las reducciones en un 10% en los volúmenes de carbón nacional y de otro 10% en los pagos por capacidad, contemplados en el mismo decreto, le costarán otros 
US$ 22 millones.

A estos cambios se incorporan los detallados en el Real Decreto Ley 20/2012 de julio -disminución en la retribución en la generación eléctrica extrapeninsular, traspaso de impuestos locales/regionales a clientes, posible progresividad en las tarifas de acceso y la suspensión de la revisión trimestral de los peajes- que impactarán en US$ 125 millones en el año.

En total, Endesa se ubicaría como la segunda compañía más afectada después de Iberdrola. Entre la posible reforma venidera y los cambios ya impulsados, este impacto alcanzaría los US$ 1.197 millones.

Por otra parte, Citi, que también estudió los cambios en este mercado, cifra en 
US$ 1.077 millones el costo para Endesa de la segunda fase de la reforma, en cuanto que Cheuvreux cree que las nuevas medidas le repercutiría en 
US$ 1.080 millones.