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La apuesta de US$ 60.000 millones por SpaceX, que se convirtió en US$ 2.000 millones, y ahora complica a un fondo de pensiones en California

El vertiginoso crecimiento de la firma de Elon Musk en el fondo de pensiones de Orange County obliga a la entidad a reestructurar sus estrategias de riesgo a largo plazo.

Por: Bloomberg

Publicado: Miércoles 26 de agosto de 2026 a las 16:50 hrs.

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La pequeña inversión de un fondo de pensiones de California en SpaceX se disparó hasta alcanzar los US$ 2.000 millones, lo que supuso una ganancia inesperada para la cartera de inversiones, pero también un dolor de cabeza inesperado.

Hace aproximadamente ocho años, el Sistema de Jubilación de Empleados del Condado de Orange respaldó a la empresa de tecnología aeroespacial de Elon Musk con US$ 60 millones. La inversión creció tanto que se convirtió en una posición mucho más concentrada de lo previsto inicialmente, y el fondo de pensiones ahora debe replantear algunas estrategias de riesgo y de cartera para gestionar un activo tan grande y volátil a largo plazo.

Según la directora de inversiones, Molly Murphy, la inversión se realizó en dos rondas de financiación mediante coinversiones con gestores de capital riesgo en la cartera del fondo de pensiones.

SpaceX en OCERS

SpaceX salió a bolsa el pasado 12 de junio, alcanzando un precio de aproximadamente US$ 225 por acción antes de caer hasta los US$ 104,83. Actualmente cotiza en torno a los US$ 136,20.

Sin embargo, la volatilidad del precio de las acciones provocó grandes fluctuaciones en la exposición del fondo de pensiones a la empresa, con una participación de SpaceX en la cartera que osciló entre el 4% y el 9% desde su salida a bolsa, según Murphy. En contraste, las acciones de las Siete Magníficas y Broadcom Corp. representan un porcentaje más constante del 1% cada una en la cartera de renta variable cotizada, añadió.

"Creemos que estamos adquiriendo participaciones generacionales, pero convivir con SpaceX mes a mes, trimestre a trimestre, va a ser interesante", dijo Murphy en una entrevista.

Es un problema de alto nivel, pero un problema al fin y al cabo. OCERS, como se conoce al fondo de pensiones, tendrá que adoptar parámetros de riesgo diferentes para este puesto, dijo Murphy.

"Digamos que se duplica a partir de ahora, lo cual es una expectativa bastante moderada para los próximos cinco años", dijo Murphy. "SpaceX representará una posición muy concentrada para el fondo de pensiones durante mucho tiempo. Por lo tanto, no solo debemos considerar el riesgo de concentración, sino también la volatilidad de las acciones".

Del capital riesgo al activo público

Según Murphy, OCERS invirtió en la compañía de cohetes como parte de su esfuerzo por tener una mayor participación en la economía de California. En aquel entonces, las plantas de SpaceX estaban ubicadas en el estado. Cuando el fondo de pensiones realizó su primera inversión, estaba respaldando "la promesa" de Starlink Inc., el servicio de internet satelital de SpaceX, explicó Murphy.

"Realmente teníamos la oportunidad de invertir en una empresa de comunicaciones de última generación, con una empresa de cohetes como garantía y los contratos del Departamento de Defensa que la parte principal del negocio de SpaceX nos proporcionaba", dijo Murphy.

Murphy afirmó que OCERS respaldó otros proyectos relacionados con la inteligencia artificial y los mantiene en su cartera de capital de riesgo, aunque prefirió no revelar los nombres de las inversiones. Las participaciones de capital de riesgo del fondo de pensiones están creciendo exponencialmente gracias a estos importantes éxitos y ahora superan su objetivo de tamaño.

"En realidad estamos intentando realizar muchas tareas de mantenimiento", dijo Murphy. OCERS trasladará a SpaceX a su categoría de activos que cotizan en bolsa en un futuro próximo para reequilibrar su cartera de capital de riesgo, añadió.

Según Murphy, el fondo de pensiones no quiere reducir su participación ni sacar provecho de SpaceX todavía.

"Creemos que esta es una inversión que probablemente mantendremos mientras sigamos creyendo en la empresa, lo cual creo que está ligado de alguna manera a la longevidad de Elon Musk", dijo.

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