La devaluación esperada en Argentina por los analistas parece haber engordado en las últimas horas. De un escenario base que podía acelerar en parte la raquítica política de depreciación de la moneda local durante los próximos meses, ahora las estimaciones toman como referencia una tasa del 40% anual a partir de los cambios que han operado en los últimos días.
El deslizamiento del yuan en China y la expectativa de una subida de la tasa de interés en EEUU, con el consecuente fortalecimiento del dólar, a lo que se suma el impacto de la devaluación en Brasil generó un recálculo. El dato central es que, en la tierra de la apreciación cambiaria, y producto en parte de la inflación, el peso argentino acaba de alcanzar niveles cercanos a los del último período de la convertibilidad, lo que deja un margen cada vez más importante de corrección potencial.
Según la consultora Elypsis, la apreciación interanual del tipo de cambio real multilateral se elevó a 25%. "Como referencia, recuperar el tipo de cambio real multilateral del día después de la devaluación de enero de 2014 implicaría hoy una paridad de 13,9 pesos por dólar", señala un informe.
Según la consultora, 80% de la apreciación del peso durante el último año puede explicarse por efecto del fortalecimiento global del dólar. "En el último año el país acumuló una inflación 21% superior a la inflación promedio ponderado de sus socios comerciales (2,9%), mientras que las monedas de estos países se depreciaron en promedio 19%, y el peso se devaluó nominalmente 12%. La suma de estos tres efectos explica el 25% de apreciación real en el período", sostienen.
Giro adverso
En este sentido, "el viraje adverso de la situación global ha llevado a revisar la devaluación esperada bajo un escenario gradualista". Año contra año, la expectativa es hoy del 40% anual, elevando el dólar a fin de 2016 a 14,1 pesos (desde los 13,1 pesos previos).
En este sentido, las estimaciones de un grupo de 33 consultoras, bancos y fondos de inversión que responden cada mes al sondeo privado Latinfocus arrojan que el consenso a partir del cual el mercado hace planes ubica al dólar a 10,23 pesos para el cierre de este año y a 14,04 para fines del próximo. Entre los consultados figuran Citigroup, Deutsche Bank y JP Morgan, entre otros.
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