China, la caída de los precios de los commodities, la normalización de la política en EEUU, la vulnerabilidad financiera y los riesgos europeos y geopolíticos, son alguno de los principales riesgos globales que analiza Martin Wolf, el reconocido columnista de Financial Times, que asiste a la cumbre del FMI en Lima.
- ¿Qué espera de la reunión del FMI/Banco Mundial?
- En una crisis, las reuniones son muy importantes, como en octubre de 2008. Pero en este momento no hay mucho espacio para discutir una gran reforma a las instituciones financieras.
- ¿Cree que hacer el evento en Perú es un reconocimiento a su desempeño en los últimos años?
- Eso parece posible. Sin embargo, algunas economías han tenido un desempeño muy decepcionante. Brasil es el ejemplo más importante. Y hay grandes desafíos en el futuro.
- ¿Enfrentaremos un escenario más difícil después de un alza de tasas de interés de la Reserva Federal?
- Sospecho que el probable ajuste de la política monetaria de la Fed, que será muy pequeño y muy lento, ya está incorporado en los mercados.
- Entonces no ve shocks...
- Puede haber shocks, siempre los hay. Pero podría no haber ninguna sorpresa, aunque digo esto con mucho nerviosismo. Mi visión es que ya está en los mercados. Por lo tanto, cuando ocurra la normalización, podría no ser nada.
- ¿Qué pasa con los flujos de capital que están saliendo de los países emergentes?
- Eso no está claro. Tiendo a creer que habrá shocks, pero en el mediano y largo plazo tiene más sentido colocar capital en países en desarrollo y emergentes que en los países avanzados, porque no tenemos muchas oportunidades, estamos creciendo muy lento y no creceremos más rápido. Por lo tanto, tiene sentido que los flujos de capital se mantengan en los países emergentes.
- ¿Es esta la principal preocupación de las economías en desarrollo?
- Para las pequeñas economías abiertas, los flujos de capital son un gran tema y manejar eso es muy difícil.
- ¿Cuáles son los desafíos?
- Es probable que el ajuste del precio de los commodities sea estructural, no cíclico. Tienen que ajustar su política a este cambio no lo pueden tratar como algo cíclico, así es que no pueden usar las reservas en moneda extranjera para sostener el gasto. Eso sería un error.
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