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Mercados

Banca ahorrará US$ 210 millones al año con nueva cámara de derivados OTC

La estructura para el mercado financiero busca liberar capital para quienes participan de este mercado, al tiempo de disminuir el riesgo sistémico.

Por: Equipo DF

Publicado: Jueves 21 de junio de 2012 a las 05:00 hrs.

por e. robledo y m. villena  

La banca chilena podría ahorrarse cerca de US$ 210 millones al año con la puesta en marcha de la cámara de derivados OTC (over the counter) que hoy está desarrollando Combanc, la cámara de compensación que opera como apoyo al giro de la banca. Así lo señala un estudio de esta compañía dedicada a la compensación y liquidación de los pagos de alto valor, al tomar en cuenta una cartera de Non Deliverable Forwards (NDF) interbancarios –uno de los instrumentos derivados más utilizados en Chile– de menos de 1 año, calculado a septiembre del 2011.

De haber existido la cámara de compensación y liquidación (CCP, por sus siglas en inglés) en esa fecha, ésta habría gestionado aproximadamente US$ 120.000 millones en NDF’s, respaldados sobre garantías que –según el estudio– habrían llegado a  US$ 650 millones.

El proyecto, encargado por la Asociación de Bancos e Instituciones Financieras (Abif) y que cuenta con el respaldo de 17 bancos, está en estos momentos a la espera de la aprobación de sus normas por parte del Banco Central. En Combanc estiman que, tomando en cuenta la coordinación que el ente rector está teniendo con los reguladores del mercado financiero junto con la implementación tecnológica necesaria, la CCP para derivados OTC (que se llamará Comder) podría estar operativa en abril o mayo del próximo año.

 

Estándar internacional 

Según el gerente general de Combanc, Felipe Ledermann, la compañía se ha orientado a tomar en cuenta las recomendaciones de estándar internacional para el desarrollo de Comder. Esto, a propósito de los comentarios del Central en su informe de estabilidad financiera (IEF) en el que señalaba que de no estar bien puestos los incentivos regulatorios, los agentes del mercado podrían tender a utilizar las estructuras que representen los menores costos para ellos, “lo que no necesariamente es óptimo desde la perspectiva de estabilidad financiera”. Ante esto Ledermann señala: “nos hemos basado en prácticas internacionales de IOSCO y BIS. Hemos seguido ‘by the book’ las recomendaciones y prácticas al respecto”.

 

El modelo 

La estructura de manejo de riesgo que utilizará Comder está basada en exigencias a sus partícipes. Entre ellas, se cuentan garantías que tendrán que tener para compensar y liquidar sus transacciones en caso que no se realicen los pagos que exigen los márgenes de variación diaria de los contratos (Mark to market). Además, y en especial para casos de crisis, Comder tendrá un fondo para respaldar no pagos de mayor magnitud.

Otro elemento que disminuye el riesgo es que la relación contractual ese da de las contrapartes directamente con Comder.

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