Apenas unos meses después de que a SpaceX se le negara una entrada rápida en el índice S&P 500, Elon Musk podría haber encontrado una solución alternativa: fusionarse con Tesla Inc., uno de los miembros más importantes de este índice bursátil.
Las negociaciones han avanzado hacia una alianza que consolidaría el imperio empresarial de Musk en un gigante que abarcaría desde coches eléctricos e inteligencia artificial hasta lanzamientos de satélites y redes sociales. Una de las principales motivaciones sería, casi con toda seguridad, aprovechar las sinergias potenciales a medida que busca incursionar en proyectos costosos y especulativos como asistentes robóticos, centros de datos orbitales e incluso colonias en Marte.
Pero la posible inclusión en el S&P 500 ofrece otro incentivo significativo para un hombre cuya fortuna de casi US$ 900 mil millones se ha basado en gran medida en su capacidad de venta y en el gran número de seguidores que tiene entre los inversores de Tesla y SpaceX. Esto se debe a que garantizaría que US$ 16 billones en fondos pasivos indexados conserven las acciones de la compañía resultante de la fusión, independientemente de las perspectivas o los resultados financieros.
“Si usted posee un fondo indexado o un ETF del S&P en su plan 401(k) o cuenta de inversión, el administrador de ese fondo está obligado a comprar todas las acciones del índice en proporción a su ponderación”, explicó Steve Sosnick, estratega jefe de Interactive Brokers. “Como resultado, usted es propietario de todas esas acciones, independientemente de si lo deseaba conscientemente o no”.
Tanto Tesla como SpaceX han estado gastando miles de millones de dólares en efectivo y planean gastar aún más para financiar nuevos proyectos, incluso mientras las preocupaciones sobre la sostenibilidad del auge de la IA lastra el mercado de valores.
Si bien SpaceX registró ganancias positivas en su primer trimestre el mes pasado, Tesla se ha enfrentado a una demanda irregular de sus vehículos en Estados Unidos y a una creciente competencia en el extranjero. Recientemente, descontinuó la Cybertruck, que se convirtió en un símbolo controvertido de la ideología derechista de Musk cuando este se convirtió en asesor clave del Presidente estadounidense Donald Trump tras su regreso a la Casa Blanca.
Las acciones también se mantienen en niveles particularmente elevados. Incluso después de una caída del 13% este año, Tesla cotiza a más de 180 veces sus ganancias esperadas, en comparación con 18 para el S&P 500 en general. Poco después de su oferta pública inicial en junio, SpaceX alcanzó un valor de mercado de hasta US$ 2,6 billones, un nivel impresionante para una compañía que tuvo ingresos de US$ 32 mil millones en los 12 meses hasta septiembre.
Ante esa salida a bolsa sin precedentes, Nasdaq cambió sus reglas para acelerar la entrada de la empresa en el índice Nasdaq 100, que representa activos por un valor aproximado de US$ 800.000 millones .
Pero S&P Dow Jones Indices optó por el camino opuesto, negándose a modificar sus reglas para dar cabida a las llamadas OPI de megacapitalización como la de SpaceX. Una fusión plantearía otra cuestión: permitir que la empresa resultante ocupe el puesto de Tesla en el S&P 500 o encontrar otra compañía que la reemplace.
Un portavoz de S&P declinó hacer comentarios, alegando la política de la firma de no hablar sobre especulaciones del mercado. Tesla y SpaceX no respondieron a los correos electrónicos en los que se solicitaban comentarios.
Lo que está en juego es significativo. La incorporación de la compañía resultante de la fusión podría generar una demanda de acciones por valor de unos US$ 100.000 millones por parte de los fondos indexados, según Reid Noch de TD Securities.
Esto también podría tener repercusiones en el mercado en general, afectando la ponderación de otras empresas en el índice. Según los precios del viernes, Tesla y SpaceX tienen un valor bursátil combinado de casi US$ 3,5 billones, lo que las convertiría, en conjunto, en la quinta empresa más grande del S&P 500.
“Esto eleva considerablemente la apuesta”, dijo Campbell Harvey, profesor de finanzas de la Universidad de Duke. “Pronto podría convertirse en la empresa más grande del mundo, y es difícil argumentar que deba quedar excluida del índice más importante a nivel mundial”.
El mes pasado, Musk respaldó la idea de fusionar las dos empresas que dirige y pidió a los miembros de la junta directiva que la consideraran. Fuentes cercanas al asunto indicaron esta semana que el acuerdo podría anunciarse el próximo mes.
No es seguro que una empresa resultante de la fusión entre Tesla y SpaceX se incorpore al índice S&P 500, y si no lo hace, los fondos de inversión pasivos tendrían que vender las acciones que probablemente obtendrían de la compañía resultante.
La vía más sencilla para que Tesla entrara en el mercado sería comprar SpaceX, la mayor de las dos compañías, aunque pocos esperan que la transacción se estructure de esa manera.
Sin embargo, los analistas afirman que también existen argumentos sólidos para permitir que la nueva empresa mantenga la posición de Tesla, incluso si la compañía automovilística es la adquirida, ya que esto ayudaría al índice a preservar la continuidad y la representatividad del mercado, al tiempo que minimizaría la rotación innecesaria.
Si bien SpaceX actualmente no cumple con todos los criterios para formar parte del índice S&P 500, que exige que una acción se cotice en bolsa durante al menos un año y que la empresa haya sido rentable durante los cuatro trimestres anteriores combinados, podría superar ese obstáculo a mediados del próximo año, según las estimaciones actuales de los analistas.
La incorporación de un gigante combinado al índice aumentaría su sensibilidad a las acciones tecnológicas, que ya tienen una ponderación mayor en el índice de referencia que en el apogeo de la burbuja puntocom. Se prevé que reciba a dos nuevos contendientes, ya que Anthropic PBC, propietaria de Claude, realizará su oferta pública inicial y se espera que su rival OpenAI haga lo mismo el próximo año .
“Nuestros índices de grandes capitalizaciones se están acercando cada vez más a convertirse en instrumentos de inversión basados en inteligencia artificial”, afirmó Brent Leadbetter, director de distribución de RAFI en VettaFi, filial de TMX Group Ltd. “Esto implica una mayor concentración, y dicha concentración conlleva riesgos”.
VER MÁS
MARKET DATA
<%userdata?.email%>
Editar perfil
Credencial
Salir
(Twitter)
Instagram
Facebook
LinkedIn
YouTube
TikTok
Alto contraste
SpaceX
{{/if}}
