Por José Manuel Duarte
El mercado de las rentas vitalicias, si bien en el último año muestra una estabilización en la participación de sus principales actores, evidencia en el largo plazo cambios importantes en su composición. Más allá de las fusiones, salidas y entradas de compañías, la especialización que se ha logrado en la industria hace que los primeros lugares sean hoy más notorios.
Así, de acuerdo a los datos de la Superintendencia de Pensiones a febrero de este año, son cuatro las firmas aseguradoras que concentran sobre 50% del mercado de las rentas vitalicias: Consorcio, Bice, Corpseguros y Metlife.
Aunque la industria de las rentas vitalicias sigue estando concentrada en pocas manos, en el largo plazo se han visto cambios significativos en estos actores. El más fuerte es el que evidenció ING: en mayo de 2004 mantenía la mayor cantidad de rentas vitalicias (12,73%), mientras que en marzo de este año su participación - tras su compra por la colombiana Sura- se había reducido a sólo 1,21%.
Naturaleza de la industria
Entre los otros actores, los movimientos son más bien acotados y en el tiempo las aseguradoras han tendido a mantenerse en sus respectivos puestos.
Según el analista de Fitch Ratings, Rodrigo Salas, en ello influye que la estructucturación de este negocio tiene sus particuladirdades. “Cualquier compañía que quiera entrar puede tener un aumento importante en la venta de primas de forma inmediata, pero conseguir una cantidad de activos administrados que permitan mantener su negocio propio en el largo plazo es más dificil, requiere al menos seis años”, explica el experto.
Aún así, las firmas que ya tengan algún tipo de experiencia en el manejo de rentas vitalicias estarán en ventaja para conseguir lugares de avanzada en la industria. “Es factible que una firma como Sura, por ejemplo, vuelva rápidamente a las posiciones de avanzada en el mercado”, afirma Salas.
Rentas de vejez e invalidez
Otra de las tendencias que se ha observado es el fuerte crecimiento que anotan desde 2004 las rentas vitalicias en sus dos modalidades principales, de invalidez y vejez. En el primer caso el alza a abril de este año es de 114,71%, muy por encima de las rentas vitalicias por vejez, en donde el avance llega a sólo 40,25%.
Esto se explica mayormente por la gran proporción que las rentas por vejez representan para la industria, por lo que habría menos espacio de crecimiento para las firmas. A marzo de este año, esta forma de retiro significó el 71,35% del negocio de rentas vitalicias para las compañías de seguros. En el caso de las rentas por invalidez, éstas sólo fueron 7,19% de las primas entregadas al fin del primer trimestre de este año.
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