Límites de inversión de las AFP

La superintendenta de Pensiones, Solange Berstein, informó el martes que la entidad está realizando una completa revisión de los límites que tienen en la actualidad las AFP para invertir en distintos instrumentos financieros, entre ellos obviamente acciones y bonos.



De acuerdo a lo que explicó la misma autoridad, la razón detrás de este ejercicio se gatilló con el caso de La Polar, donde las administradoras -según sus palabras- estaban bastante expuestas.

Cuando estalló el escándalo de la multitienda, que implicaba repactaciones unilaterales de crédito,y, por ende, irregularidades en sus cuentas financieras, las gestoras tenían en su conjunto casi el 24% de la propiedad de la firma.

Bajo la óptica de la superintendenta, con este trabajo de análisis -que el mercado leyó como una eventual baja en los límites vigentes- se busca mejorar la diversificación de los fondos de pensiones.

Un escenario de este tipo, por lo demás, permitiría enfrentar de una forma más óptima las turbulencias de los mercados financieros, que generan ajustes bruscos en el valor de los activos y que, en el caso de los multifondos de AFP, tienen una rápida repercusión en la rentabilidad.

Dado la importancia de la diversificación, parece oportuna la revisión anunciada por la superintendencia. Pero, al mismo tiempo, surge como evidente la necesidad de que este proceso se lleve a cabo bajo términos absolutamente técnicos, con una perspectiva de mediano y largo plazo, que aisle el análisis de las urgencias que podrían representar los tiempos de volatilidad financiera o casos como el de La Polar y que ayude proyectar aún más al sistema de capitalización individual chileno.