Un debate que va y viene cuando las empresas estatales en Chile enfrentan crisis es si reconfigurando su propiedad se podría sortear la nube negra de turno y evitar un nuevo infortunio.
Una de las más expuestas es Codelco, cuya discusión respecto a sus dueños incluso es abordada en programas presidenciales. Pero, ¿cómo funcionan en el mundo los gobiernos corporativos de estas firmas y cómo se blindan del cambio político?
Entre las compañías que operan en Chile y que cuentan con participación estatal en su propiedad, directa o indirectamente, o mantienen algún grado de vinculación con gobiernos extranjeros, están NTT, Enel, Statkraft, KGHM, Eramet y CGE.
Los expertos señalaron que en un mundo en que se producen grandes cambios geopolíticos y tensión en los países, cómo navegan las firmas con capital estatal y logran ser rentables cobra más fuerza.
“Esto es un debate que está en otras partes del mundo y, es más, no es exclusivo de las compañías que son 100% estatales. También uno puede ver procesos en que se busca mayor propiedad pública”, afirmó Sebastián Izquierdo, quien lideró la investigación Más allá de las utilidades: cómo evaluar la justificación, el desempeño y la exposición fiscal de las empresas públicas en Chile, del Centro de Estudios Públicos (CEP).
Según el CEP, la evidencia internacional sugiere que un gobierno corporativo sólido contribuye a fortalecer la disciplina de gestión, mejorar la rendición de cuentas y reducir la exposición de las empresas públicas a presiones de corto plazo.
Y apunta a fortalecer la independencia de los directorios mediante criterios de independencia explícitos y verificables; incorporar comités especializados que apoyen técnicamente la labor del directorio; y establecer mecanismos sistemáticos de evaluación de su desempeño.
Para Sebastián Izquierdo, la discusión en torno a la propiedad de las empresas estatales es recurrente y va cambiando su intencionalidad por condiciones fiscales, desempeño o incluso prioridades políticas.
Planteó que la pregunta es cómo se puede sortear de mejor forma las pulsiones y destacó “la importancia de tener gobiernos corporativos bien robustos, que los nombramientos sean basados en las competencias complementarias alineadas a los desafíos estratégicos, con mucha transparencia y reglamentos claros de incompatibilidades”. Recordó que Noruega y Suecia definen explícitamente restricciones de autoridades políticas en los directorios.
A esto, el investigador del CEP sumó la importancia de que los objetivos en las compañías sean bastante claros, aludiendo a la tensión que emerge en firmas en Chile de combinar el logro de rentabilidades, pero que a la vez se hagan cargo de objetivos públicos que muchas veces no están explícitos, menos los costos o el financiamiento que traen consigo.
Distintos modelos
Pero, ¿cómo funcionan los gobiernos corporativos de empresas estatales en el mundo y en esos países -por ejemplo- de las firmas mencionadas con presencia en Chile? El presidente del Centro de Gobierno Corporativo UC, Matías Zegers, precisó que, en general, estas compañías tratan de alinearse con los estándares de gobierno corporativo de sociedades anónimas abiertas, en aquellos casos en que efectivamente no lo sean, como por ejemplo sucede en Suecia.
“Hay algunas diferencias con sociedades abiertas en la nominación de directores (atendida su composición accionaria), normas de soft law por su propiedad estatal, normas específicas de transparencia y de límites de remuneración y, en algunos casos, mandatos estatales específicos. En la medida en que hay propiedad privada en ella obviamente estos elementos de difuminan o desaparecen”, detalló.
En cuanto a cómo se relacionan con los gobiernos de turno las empresas en el mundo que son estatales o tienen parte de su propiedad estatal, y además cómo se blindan del cambio político, Zegers puntualizó que, en general, estas compañías siguen las directrices de la OCDE al respecto, publicadas el año 2024, en que se busca una gestión independiente del poder político, pero reconociendo la propiedad estatal y el carácter del estado de accionista de dichas sociedades.
“Esto impone a los directores los mismos deberes fiduciarios que los directores de sociedades privadas, pero con las diferencias propias de su naturaleza. Estas mismas directrices proponen ciertos blindajes respecto de la intervención del poder político según quien esté en el gobierno, pero finalmente depende de la voluntad de este último realmente cumplirlo”.
El modelo chino
El CEO y fundador de la consultora East Consulting, Ignacio Tornero, ha asesorado a empresas asiáticas que invierten en América Latina y a firmas latinoamericanas que hacen negocios en Asia.
Según explicó, el universo de las estatales chinas es altamente diverso y heterogéneo. Y, aunque el tipo de empresa estatal influirá en la forma de operar, dijo que en las firmas estatales chinas conviven elementos propios de una economía centralmente planificada con mecanismos característicos de una economía de libre mercado.
“Esto significa que una empresa estatal central puede estar sujeta a la propiedad y supervisión de Sasac (Comisión de Supervisión y Administración de los Activos Estatales del Consejo de Estado) y, al mismo tiempo, contar con un importante grado de autonomía operativa en la gestión cotidiana de sus negocios y filiales en el extranjero”, aseguró.
El académico UC y también investigador del Núcleo Milenio sobre los Impactos de China en América Latina y el Caribe (Iclac) añadió que, mientras en muchas economías occidentales las empresas suelen orientarse principalmente a la maximización del valor para los accionistas, las firmas estatales chinas suelen responder a una pluralidad de objetivos.
Pero la discusión interna ha sido diferente. Tornero detalló que “más que un debate centrado exclusivamente en la privatización de las empresas estatales, la experiencia china ha estado marcada por un proceso continuo de reforma institucional, reorganización corporativa e incorporación gradual de mecanismos de mercado dentro de una economía en la que el Estado continúa desempeñando un papel central”.
El caso Statkraft: “El gobierno noruego no puede darle instrucciones sobre asuntos específicos”
La noruega Statkraft -en Chile desde 2014- se presenta como el mayor generador de energía renovable de Europa. Para la country manager de Statkraft Chile, María Teresa González, “los principios de propiedad estatal de Noruega establecen claramente que el Estado administrará la empresa a través de la junta general de accionistas. Esto significa que no puede intervenir en las decisiones que, de acuerdo con la legislación societaria, corresponden al ámbito de competencia del directorio”. Y aunque reconoció que han existido discusiones con respecto a la propiedad de Statkraft, recalcó que “el actual gobierno ha señalado claramente que no propondrá una privatización de la compañía”.
- ¿Cuáles son las principales prioridades de gestión de la compañía en Noruega?
- Statkraft desarrolla su propia estrategia y define sus prioridades sobre la base de los objetivos generales establecidos en el Libro Blanco sobre la propiedad directa del Estado en las empresas. La versión más reciente de este informe fue publicada en 2022-2023 y establece que el objetivo del Estado como propietario es obtener la mayor rentabilidad posible a lo largo del tiempo, de manera sostenible.
La justificación del Estado para mantener la propiedad de Statkraft es ser dueño de los recursos hidroeléctricos de Noruega y conservar una empresa energética líder, con sus funciones de casa matriz en el país. El foco de las actividades de Statkraft está en Noruega, a través de sus negocios hidroeléctricos en ese país. La compañía también puede invertir en proyectos rentables a nivel internacional.
- ¿Cómo se relaciona la compañía con el gobierno de turno en Noruega? ¿Cómo se protege de los cambios políticos?
- La propiedad estatal es bastante común en Noruega (...) Statkraft opera como una empresa comercial. Como regla general, estas empresas operan de manera independiente y cuentan con directorios independientes, designados por sus propietarios. Statkraft se rige por la legislación societaria ordinaria y el gobierno noruego no puede darle instrucciones sobre asuntos específicos. Sin embargo, el Estado noruego ha respaldado la expansión internacional de Statkraft en el plano estratégico.
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Karen Peña
