La inversión proyectada para los próximos cinco años disminuye a mínimos históricos

Las buenas cifras a nivel general que mostraba la economía hacia finales del tercer trimestre llevaron al ministro de Hacienda, Rodrigo Valdés, a plantear una tesis: que el buen desempeño de la actividad, la bolsa y los sectores exportadores, entre otras señales, daban cuenta de los “efectos primaverales” que comenzaban a manifestarse en la actividad.

Sin embargo, las débiles cifras de sectores económicos de octubre, informadas la semana pasada por el INE, podrían postergar en algo la temporada “primaveral”. Y no serían las únicas en ese sentido.

Según el último catastro de la Corporación de Bienes de Capital (CBC), la inversión proyectada para el quinquenio 2016-2020 cayó al menor nivel de la serie histórica al tercer trimestre de este año, situándose en US$ 60.000 millones. Esto implica una disminución de 5,9% nominal respecto al cuarto anterior y de 6,7% si se corrige por tipo de cambio.

El nivel de inversión en montos se aleja, de esta manera, del máximo alcanzado durante el cuarto trimestre del 2013, cuando el stock superó los US$ 100.000 millones. El valor de los proyectos se redujo en US$ 20.000 millones si se compara con el cuarto trimestre del año pasado.

El número de iniciativas en carpeta se mantuvo relativamente estable en 995 respecto al cuarto anterior.

El indicador de la CBC mide el volumen de la inversión a materializarse en Chile, considerando el número de proyectos de inversión públicos y privados al cierre de cada trimestre, y que tengan cronogramas definidos.

Las razones de la baja

El informe de la Corporación revela que parte importante del descenso se debe a la caída “significativa” de las iniciativas en proceso de construcción en los rubros minería, obras públicas y puertos.

“Esto fue atenuado, en parte, por el alza en la cifra a cinco años de energía”, complementa el escrito.

En concreto, por el lado de la minería la baja en el stock fue “significativa”, al ceder un 27,7% nominal (28,3% si se corrige por tipo de cambio), alcanzando su mínimo en la serie histórica.

Esto, tras la exclusión del catastro del proyecto Radomiro Tomic Fase II de Codelco. “La empresa mandante decidió reformular el proyecto, postergando y modificando su ejecución”, explicó la CBC.

Así, el stock en minería se situó en poco menos de US$ 15.000 millones (ver gráfico).

En el caso de obras públicas, el monto se redujo 6,8% nominal, merma que se asocia a proyectos que quedaron sin cronograma de ejecución.

“El más relevante se trata de un proyecto ferroviario cuyo proceso de calificación ambiental se ha extendido más allá de lo presupuestado inicialmente, y a que la autoridad estudia llevar la iniciativa a modalidad de concesión su financiamiento, a raíz del ajuste presupuestario en las arcas fiscales”, señala el estudio. Las iniciativas en carpeta ascienden a US$ 15.000 millones.

Por el lado de la actividad portuaria, la caída en el stock fue considerable: 64,6% nominal y 65% corregida por tipo de cambio. Según la CBC, la baja se explica por la exclusión del proyecto Terminal Cerros de Valparaíso, “ya que se descartó su cronograma de ejecución previsto por suspensión de plazos en el Servicio de Evaluación Ambiental (SEA), e incertidumbre por otros factores”, asegura la CBC.

El sector que “sacó la cara” en materia de inversión fue el energético, que evidenció un alza de 21,8% nominal en sus proyectos de inversión proyectados a 2020. “Esto, por la incorporación de proyectos (nuevos o que definieron cronograma) tras la adjudicación de bloques energéticos, cuyo proceso se realizó en agosto pasado”, especifica la Corporación.

Energía alcanzó un nivel similar a OOPP y minería en materia de montos (ver gráfico).

Stock ejecutado en el país se incrementa en el tercer trimestre

No sólo una proyección de los proyectos de inversión en carpeta realiza la Corporación de Bienes de Capital (CBC). Otro de sus productos es el indicador de intensidad de la inversión, que mide la inversión ejecutada y de los proyectos que se encuentran en etapa de construcción en el país en cada trimestre.

Al cierre del tercer cuarto del año, el indicador anotó un incremento de 2,5% nominal y 1,6% corregido por tipo de cambio. El nivel de inversión ejecutada ascendió a US$ 4.516 millones entre julio y septiembre, su nivel más alto desde el mismo período de 2013.

Según la CBC, en el período se verificó el inicio de la co

nstrucción de "importantes iniciativas" en los sectores de energía, forestal y minería, entre otros.
"Esto, sumado al alto nivel histórico que presentan los sectores energía, obras públicas y otros, permitió alcanzar el segundo peak, en ocho años, a este indicador", explica el informe.

El índice contempla, entre otros, el gasto en construcción propiamente tal, como insumos y mano de obra, equipamiento y otros.

A nivel sectorial, el rubro "otros" (puertos, forestal y otros) anotó un fuerte incremento de 33,3% nominal, alcanzando su punto más alto de la serie. El inicio de la construcción del proyecto Mapa en el segmento forestal explica el alza. Minería, en tanto, crece 6,8% en su stock ejecutado, debido al comienzo de la construcción de las iniciativas Los Colorados Extensión y Candelaria 2030, entre otros.

Energía anotó su tercera disminución en hilera, al ceder 5,3% nominal. "El término de la construcción de algunas iniciativas y el menor nivel de reposición incide en ello. Sin embargo, se mantiene como el sector más dinámico, al representar el 27% de la intensidad global", dice el reporte. Inmobiliario, en tanto, cayó 3,8% en el trimestre.