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¿Qué pasó? Mercado subestimó impacto de huelga en Escondida y reconoce "decepcionante" Imacec de mayo

Departamentos de estudios prevén que la recuperación será "gradual" luego del débil crecimiento (1,3%) en mayo, mientras que para junio proyectan un avance entre 0,5% y 1,75%.

Por: Sebastián Valdenegro

Publicado: Miércoles 5 de julio de 2017 a las 15:54 hrs.

desaceleración

economia chilena

Con sorpresa reaccionaron los departamentos de estudio ante el débil crecimiento que mostró la economía chilena en mayo. El Banco Central reveló que el Indicador Mensual de Actividad Económica (Imacec) se expandió 1,3% en el mes, por debajo del consenso del mercado (1,7%) y muy lejos de las expectativas más optimistas que hablaban de un avance de hasta 2,4% en el período.

En BBVA Research derechamente hablaron de un indicador "decepcionante" para el quinto mes del año, anticipando que la actividad crecerá entre 0,5% y 1,5% en junio, lo que llevaría al crecimiento a ubicarse bajo 1% en el segundo trimestre del año.

"Si bien hay algunos antecedentes que apuntan a un mejor segundo semestre y a un mejor año 2018, todo indica que esta recuperación será muy gradual y altamente dependiente de la evolución del sector minero y de la recuperación de las expectativas empresariales", recalcaron en un informe enviado a clientes.

El economista jefe de Scotiabank Chile, Benjamín Sierra, advirtió que el Imacec minero, que cayó 4,6% en el período, tuvo una contracción "mucho mayor" a lo anticipado por los datos sectoriales publicados por el INE el viernes.

"Los escasos datos parciales disponibles sugieren que la variación de junio debería ser mayor y las señales tendenciales apuntan a que la actividad afirmaría un crecimiento algo más fuerte en los próximos trimestres", señaló el experto. Eso sí, mantuvo en 1,6% "con sesgo a la baja" su proyección de PIB para este año.

En BCI Estudios plantean que los efectos de la huelga entre febrero y marzo de la minera Escondida "continúa afectando" a los indicadores de la minería.

Punto en el que profundiza Itaú Chile, que advierte que la recuperación será "sólo gradual" durante el segundo trimestre, recalcando que entre marzo y mayo el crecimiento fue 0,6%, dejando atrás el 0,1% del primer cuarto del año. "En el trimestre que terminó en mayo, el peso de la minería se moderó (-10,8% frente a -13,8% en el 1T17), pero aún refleja parcialmente el impacto de la huelga minera en febrero y marzo", plantearon.

Mientras que Santander Chile recalca que la baja del sector da cuenta de una "moderación" en el avance de la minería tras la huelga en el norte a inicios de año.

"La estimación para la actividad de junio considera que el componente minero debería continuar su proceso de normalización, y el componente no minero vería una expansión similar a lo visto recientemente", comentaron, previendo un avance de 1,5% en el sexto mes del año.

Cuesta arriba

En Banchile Inversiones, por su parte, advierten que el escenario para alcanzar una expansión de 1,5% este año se vuelve cuesta arriba: "La factibilidad de observar un crecimiento anual en 2017 en torno a 1,5% es sólo consistente con una aceleración del crecimiento hasta al menos 3% durante diciembre".

Credicorp Capital recalcó la "decepción" producto de la cifra, pero destacó que el sector minero registró una baja menor en relación a las contracciones de 17,6% y 23,2% en febrero y marzo. "Nuestra expectativa para el Imacec de junio oscila entre 0,75% y 1,75%. Esperamos un crecimiento de 1% en el segundo trimestre, una mejora respecto a la debilidad generalizada observada en los anteriores trimestres", dijeron en un reporte.

Mientras que el economista de BICE Inversiones, Antonio Acha, planteó que el "débil" desempeño del rubro minero sigue "pesando" sobre el "lento y acotado" período de recuperación local.

"Como un todo, la sorpresa negativa que significó el Imacec de mayo no registró un desacople excesivo respecto a nuestras expectativas, hecho que nos lleva a mantener nuestra visión de un segundo semestre más dinámico, donde el PIB cerraría el ejercicio 2017 con un crecimiento de 1,4% real", proyectó.

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