Sergio Schmukler: “La pregunta es hasta qué punto Europa va a aguantar los ajustes”


Una mirada expectante respecto a la evolución de la crisis europea tiene el economista líder del Departamento de Estudios para el Desarrollo del Banco Mundial, Sergio Schmukler. Sostiene que tras los nuevos antecedentes desde Europa -recorte de la tasa por parte del Banco Centra Europeo (BCE) y ajustes informados por España- la pregunta es hasta qué punto los habitantes europeos aguantarán los ajustes o si en algún momento decidirán abandonar el Euro.

Mañana, en el marco del seminario “Inversionistas Institucionales y el Desarrollo del Mercado Financiero en Chile y la Región”, organizado por el Centro de Regulación y Estabilidad Macrofinanciera (CREM) de la Universidad de Chile, Schmukler se referirá a los resultados del nuevo informe del Banco Mundial sobre el desarrollo financiero en América Latina y seguramente responderá estas interrogantes, pero previo a ese encuentro conversó con DF para dar su opinión sobre el panorama económico internacional. “Este documento trata de entender dónde está la región y dónde está Chile respecto de otros países, en términos del desarrollo financiero”, explica Schmukler.

- ¿Cuáles son los resultados de este nuevo informe?


- Mi presentación tiene como objetivo analizar qué rol han jugado los inversores institucionales incluyendo las AFP y los fondos mutuos en el desarrollo del mercado financiero (...) Si uno ve la capitalización del mercado, tanto de activos de renta variable como de renta fija han crecido y también ha tenido un aumento en términos del sistema bancario, sin embargo, el número de firmas que accede al sistema financiero formal es bastante pequeño y la cantidad de emisiones no ha aumentado.



 Crisis en Europa


- ¿Cuál será el efecto de la crisis sobre Chile, luego que se espera una desaceleración mundial para los próximos meses?


- Sobre el efecto que tendría sobre Chile y las economías emergentes, creo que es importante analizar lo que pase en Europa. Es difícil pensar que el mundo puede ignorar lo que ocurre en ese continente, dado que es muy importante y el experimento que hicieron (sobre el euro) es único, por ello, tenemos que prestar atención a lo que pueda pasar.


- Medidas anunciadas como el reajuste en España, ¿ayudarán a una salida favorable de esta crisis?


- Claramente lo que Europa está tratando de hacer es buscar salida a esta crisis, que se ha gestado en mucho tiempo, dado que hicieron este arreglo cambiario y durante los momentos en que han tenido crecimiento les ha ido muy bien. Lo que pasa es que después tienen que hacer el ajuste y dado el arreglo monetario que tienen es muy difícil hacer el ajuste tradicional que en general es devaluando, emitiendo, a través de algo de inflación, que no se puede hacer en Europa, entonces lo único que les queda es hacer un ajuste fiscal y hacer contracciones nominales. La pregunta es hasta qué punto Europa va a aguantar este ajuste o abandonar el euro.